大股東利益侵占動(dòng)機(jī)與盈余管理——來自股權(quán)再融資上市公司的證據(jù).pdf

1、盈余管理是西方當(dāng)代實(shí)證會(huì)計(jì)研究的重點(diǎn)之一。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)再融資功能的逐步完善,上市公司表現(xiàn)出了明顯的股權(quán)融資偏好,而股權(quán)再融資下的盈余管理行為成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問題。由于我國(guó)上市公司股權(quán)集中度較高,“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)使大股東具有超強(qiáng)的控制力。股權(quán)分置改革以后,上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)雖然得到了優(yōu)化,但是“一股獨(dú)大”的局面仍將繼續(xù)。大股東的強(qiáng)勢(shì)控股和中小股東的法律保護(hù)不足,導(dǎo)致大股東存在著嚴(yán)重的侵占中小股東利益的動(dòng)機(jī)。股權(quán)再融資偏好下,

2、大股東可以通過控制管理層的盈余管理行為,操縱股票價(jià)格,稀釋中小股東利益,完成利益輸送。本文對(duì)大股東利益侵占動(dòng)機(jī)和股權(quán)再融資下的盈余管理行為之間關(guān)系進(jìn)行系統(tǒng)的研究,以揭露大股東控制對(duì)盈余管理的影響。并從公司內(nèi)部治理和外部法律保護(hù)的角度提出建議,以期改善股權(quán)再融資中的盈余管理問題。
　　 股權(quán)分置改革基本完成以后,股權(quán)再融資方式由配股,公開增發(fā)轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄏ蛟霭l(fā),本文正是研究在這幾種不同的股權(quán)再融資方式下,大股東對(duì)盈余管理的影響,認(rèn)為在

3、再融資過程中,大股東會(huì)基于利益侵占動(dòng)機(jī)操縱管理層進(jìn)行盈余管理,并且在不同的融資方式下,盈余管理的方式和程度也不一樣。
　　 本文選取2007～2009年間進(jìn)行過股權(quán)再融資的A股上市公司為研究樣本,根據(jù)融資方式的不同進(jìn)行分類,分別對(duì)股權(quán)再融資前一年和當(dāng)年是否存在盈余管理行為,而大股東的利益侵占動(dòng)機(jī)又會(huì)對(duì)盈余管理的程度產(chǎn)生怎樣的影響進(jìn)行實(shí)證分析。分析結(jié)果說明,上市公司在股權(quán)再融資中的確存在盈余管理行為。對(duì)于配股和非定向增發(fā)的公司,大