基于股權(quán)再融資的上市公司盈余管理研究.pdf

1、近年來，我國資本市場發(fā)展迅速，但也存在長期借貸市場和債券市場尚未完善、長期貸款的風險較大等問題。因此，股權(quán)融資成為企業(yè)融資的主要方式，隨著股權(quán)融資規(guī)模的迅速擴大，再融資規(guī)模也隨之加速增長,融資規(guī)模已形成首次公開發(fā)行融資與股權(quán)再融資“并駕齊驅(qū)”的格局。但由于證券市場相關(guān)的制度仍然不夠完善，遠遠落后于現(xiàn)實需要，上市公司進行股權(quán)融資過程中，盈余管理現(xiàn)象普遍存在。市場對股票的定價并不是以能夠反映公司真正業(yè)績的盈余為基礎，而是更多地依靠，諸如政策

2、、消息等，或僅僅著眼于公司的報告期的會計收益，使公司管理人員有動機通過操縱應計項目和交易活動來提高報告期收益。從十幾年前編造業(yè)績神話的藍田股份到近期虛增資產(chǎn)和利潤，玩弄現(xiàn)金流的云南綠大地上市公司造假案的頻繁發(fā)生，使上市公司的社會誠信受到嚴峻挑戰(zhàn)。與此同時，上市公司在進行股權(quán)再融資后業(yè)績普遍存在滑坡現(xiàn)象，國內(nèi)外學者的研究表明，上市公司股權(quán)再融資過程中的盈余管理行為是導致這一現(xiàn)象的主要原因。
　　本文以“基于股權(quán)再融資的上市公司盈余管

3、理研究”為題，希望通過實證研究來解決以下問題：
　?。?）上市公司在配股、增發(fā)等股權(quán)再融資中是否同時存在真實活動盈余管理行為與應計項目盈余管理行為；
　?。?）若存在，兩種盈余管理方式是否對公司再融資后的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響；若影響，兩種盈余管理方式分別產(chǎn)生何種影響。
　　本文選取2007-2008年間進行股權(quán)再融資的103家上市公司作為研究樣本，基于應計項目操控模型和真實活動盈余管理模型對A股上市公司股權(quán)再融資過程中盈余