管理者過度自信對公司股利分配的影響研究.pdf

1、股利政策是公司四大財務管理活動之一，它是公司融資與投資活動的延續(xù)，是公司經(jīng)營活動的成果體現(xiàn)。制定適當?shù)墓衫呤菍W者們孜孜不倦研究的課題。上市公司的股利分配行為直接影響到公司價值變動。對于公司股利政策的研究，早在上世紀50年代就已經(jīng)興起。至今，不論從理論基礎，還是從實證經(jīng)驗研究，對公司股利政策的研究成果形成了一套互補的理論體系群。盡管如此，每種理論本身存在無法解釋的問題。
　　 隨著心理學深入研究發(fā)現(xiàn)，人類普遍存在認知偏差。這些

2、心理偏差直接影響到公司財務活動。此時，學者們開辟了一條研究股利政策的新思路：將人的認知偏差引入股利政策研究領域，從行為金融角度研究公司股利分配行為。本文以管理者過度自信為切入點，收集2007~2010年間在上海交易所發(fā)行了A股的上市公司為樣本進行實證研究。
　　 論文分為三部分，第一部分是論文的第1章緒論。闡述本文研究背景，并提出問題，提出我國上市公司股利分配差異化西方成熟資本市場的股利分配現(xiàn)象。
　　 第二部分是論文的

3、第2、3章，這一部分是論文相關理論的介紹與闡述。第2章首先分析了我國上市公司如來分配異于西方成熟資本市場的分配現(xiàn)象。接著闡述了關于股利分配、管理者過度自信的文獻綜述及評價，并對國內(nèi)外關于過度自信應用于股利分配研究進行簡要的綜述。第3章是關于管理者過度自信與股利分配間關系的理論基礎分析。為本文后面研究打下堅實基礎。
　　 第三部分是論文的第4章和第5章，是論文的核心內(nèi)容。第4章介紹了管理者過度自信對股利分配影響的實證檢驗?；谛袨?/p>

4、財務視角，以2007~2010年在上海交易所上市的公司為樣本，對我國上市公司管理者過度自信與上市公司股利分配關系進行了實證研究，結論表明：管理者過度自信與股票股利分配呈顯著正相關，而與現(xiàn)金紅利分配無顯著相關關系；通過兩者間的因果關系分析發(fā)行管理者過度自信是上市公司偏好股票股利分配的決定因素，即，管理者過度自信是股票股利分配的直接動力。第5章是文章的結論和政策建議部分?？偨Y本文實證研究結果，對防范管理者過度自信引發(fā)的非理性股利分配提出相關