經(jīng)理才能、公司風險與高管薪酬遞延支付.pdf

1、企業(yè)高管薪酬兌現(xiàn)制度是激勵和約束機制的重要內容，其滯后性有利于高管的長期激勵和約束。目前我國針對國有上市公司治理的法規(guī)中已出現(xiàn)要求高管薪酬實行遞延支付的條款，但關于國有上市公司高管薪酬兌現(xiàn)制度中遞延支付及其內在機理的實證研究還較少。
　　本文以2010-2013年度滬深兩市國有上市公司為樣本，對國企高管薪酬遞延支付方式的使用及其內在機理進行了理論分析和實證檢驗，結果表明：國有上市公司董事會在制定管理者薪酬契約時使用了薪酬遞延支付方

2、式；進一步研究發(fā)現(xiàn)，基于委托代理理論的“風險規(guī)避假設”可以對國有上市公司使用高管薪酬遞延支付方式提供解釋，即公司風險承擔越大，高管薪酬越可能執(zhí)行遞延支付，但是基于人力資本理論的“對經(jīng)理才能的競爭需求假設”不能解釋國有上市公司對高管薪酬遞延支付方式的使用，即管理者才能不足以對國有上市公司使用高管薪酬遞延支付方式產(chǎn)生顯著影響。本研究為解釋公司業(yè)績對高管薪酬的跨期影響提供了理論和經(jīng)驗數(shù)據(jù)支持，不僅豐富了國內外的相關研究成果，而且對日后建立更合