公司治理、高管薪酬與成本粘性研究.pdf

1、成本粘性是指成本在業(yè)務(wù)量上升時(shí)的邊際增加量大于業(yè)務(wù)量下降時(shí)的邊際減少量這一特征。成本粘性的提出對(duì)傳統(tǒng)成本性態(tài)模型提出了挑戰(zhàn)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，過于理想化的成本性態(tài)模型已經(jīng)無法解釋公司的成本變動(dòng)規(guī)律，因此成本粘性問題具有重大的研究?jī)r(jià)值，近年來成為管理會(huì)計(jì)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)之一。
　　現(xiàn)有研究表明成本粘性受到調(diào)整成本、管理者預(yù)期、代理問題三方面因素影響。大部分學(xué)者認(rèn)為管理者機(jī)會(huì)主義行為對(duì)成本粘性具有顯著影響，并從不同維度展開研究。公司治理作為

2、抑制管理者機(jī)會(huì)主義行為的重要機(jī)制和手段，將對(duì)成本粘性產(chǎn)生約束影響。本文首先從代理理論和人力資本理論出發(fā)，分析公司高管薪酬誘發(fā)管理層自利行為對(duì)成本粘性產(chǎn)生影響的理論動(dòng)因，進(jìn)而分析公司治理對(duì)代理問題的緩解作用以及由此對(duì)成本粘性產(chǎn)生的約束影響，分析在不同薪酬結(jié)構(gòu)下這種約束影響的差異性。最后在理論分析的基礎(chǔ)上，本文選取2008-2012年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司為研究樣本，針對(duì)假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
　　本文通過研究得到如下結(jié)論:(1)我國(guó)

3、上市公司整體存在成本粘性現(xiàn)象，業(yè)務(wù)量每增長(zhǎng)1％，成本隨之增長(zhǎng)0.627％，但是業(yè)務(wù)量每下降1％，成本卻下降0.322％。這一粘性水平與十年前相比已顯著下降，但仍高于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家水平;(2)不同的高管薪酬結(jié)構(gòu)下管理者具有不同的自利動(dòng)機(jī)對(duì)成本粘性的影響也不同，其中短期貨幣性薪酬的比例與成本粘性負(fù)相關(guān);(3)在短期貨幣性薪酬比例較低即成本粘性較高時(shí)，適度擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模、董事長(zhǎng)和CEO兩職分離、相對(duì)集中的股權(quán)分布以及非國(guó)有控股等良好的公司治理機(jī)