高管薪酬對費(fèi)用粘性的影響效應(yīng)研究.pdf

1、成本（費(fèi)用）管理是企業(yè)財(cái)管管理的重要內(nèi)容，對成本費(fèi)用的深入研究既有利于企業(yè)在復(fù)雜的環(huán)境中做出更精準(zhǔn)的生產(chǎn)決策和投資決策，又有助于外部投資者及利益相關(guān)者做出有效的績效預(yù)測。傳統(tǒng)的成本性態(tài)理論認(rèn)為成本（費(fèi)用）與業(yè)務(wù)量之間呈同比例變動，然而，眾多學(xué)者通過經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)得出的結(jié)論卻并不支持此觀點(diǎn)。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，費(fèi)用與業(yè)務(wù)量之間并非是嚴(yán)格的線性關(guān)系，企業(yè)的費(fèi)用在業(yè)務(wù)量增加時(shí)的增加額大于業(yè)務(wù)量減少時(shí)的減少額，Anderson等（2003）參照經(jīng)濟(jì)學(xué)中粘性

2、的概念，將費(fèi)用與業(yè)務(wù)量之間的非對稱關(guān)系稱之為“費(fèi)用粘性”（cost stickiness）。費(fèi)用粘性的提出，顛覆了人們對于成本的傳統(tǒng)認(rèn)知，逐漸成為學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)話題。在后續(xù)的研究中，國內(nèi)外學(xué)者除了探討費(fèi)用粘性的存在性、性質(zhì)和影響因素外，還著手研究費(fèi)用粘性的經(jīng)濟(jì)后果，探討其對會計(jì)盈余、公司績效以及債務(wù)融資的影響。關(guān)于費(fèi)用粘性的影響因素，學(xué)術(shù)界得到普遍認(rèn)同的是代理問題觀點(diǎn)。企業(yè)的代理問題體現(xiàn)在很多方面，降低代理成本的有效的方式是建立合理的激勵(lì)

3、機(jī)制，其中，薪酬激勵(lì)作為激勵(lì)政策中最直接關(guān)系到管理者利益的激勵(lì)方式，在企業(yè)中得以普遍的運(yùn)用。目前國內(nèi)的學(xué)者多數(shù)研究的是高管薪酬水平、薪酬結(jié)構(gòu)對于費(fèi)用粘性的影響，但關(guān)于不同類型的薪酬與費(fèi)用粘性之間關(guān)系的研究較少。本文從降低代理成本的角度出發(fā)，從高管貨幣性薪酬以及權(quán)益性薪酬兩個(gè)方面來衡量高管薪酬激勵(lì)機(jī)制，研究不同的激勵(lì)方式對降低企業(yè)費(fèi)用粘性的有效性，并比較不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，這兩種高管薪酬激勵(lì)的實(shí)施對成本費(fèi)用粘性的影響，以期豐富費(fèi)用粘性和激勵(lì)機(jī)

4、制的有關(guān)研究結(jié)果。
　　本文以2007年實(shí)行的現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則為契機(jī)，選取2008-2015年A股上市公司為研究對象，對其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，首先檢驗(yàn)上市公司費(fèi)用粘性的存在性，其次進(jìn)一步分析高管薪酬類型對費(fèi)用粘性的影響作用。研究顯示：我國上市公司普遍存在費(fèi)用粘性，而且國有企業(yè)的費(fèi)用粘性更高；高管貨幣性薪酬與費(fèi)用粘性之間成負(fù)相關(guān)關(guān)系，且無論對于國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，這種抑制作用都很明顯；高管權(quán)益性薪酬與費(fèi)用粘性之間呈反向變動，即權(quán)益