上市公司重大資產(chǎn)重組中小投資者權(quán)益保護(hù)研究.pdf

1、碩士學(xué)位論文密級(jí)2保密期限：上市公司重大資產(chǎn)重組中小投資者權(quán)益保護(hù)研究AStudyontheProtectionofSmaIIandMediumInvestors’RightsandInterestsinMajorAssetsReorganizationofListedCompanies學(xué)號(hào)K14301129姓名學(xué)位類別專業(yè)學(xué)位領(lǐng)域指導(dǎo)教師孫真珍法律碩士張宇潤(rùn)完成時(shí)間2018年1月摘要在我國(guó)證券市場(chǎng)中，中小投資者人數(shù)多且分布分散，證券知

2、識(shí)匱乏，缺乏預(yù)測(cè)和抵御證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。我國(guó)上市公司普遍存在股權(quán)過(guò)度集中在少數(shù)大股東手里的現(xiàn)象，大股東在上市公司的重大資產(chǎn)重組活動(dòng)中有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。再加上重大資產(chǎn)重組相關(guān)的信息披露制度不健全，現(xiàn)金選擇權(quán)制度不完善，發(fā)生上市公司利用重大資產(chǎn)重組侵害中小投資者合法權(quán)益的案件時(shí)，中小投資者維權(quán)的訴訟制度也很不健全，經(jīng)常面臨訴訟無(wú)門的處境。由于上市公司的大股東及關(guān)聯(lián)方具有獲取不公平交易對(duì)價(jià)和牟取暴利的內(nèi)在需求，在重大資產(chǎn)重組的過(guò)程中，大股東及

3、關(guān)聯(lián)方很可能利用制度的漏洞侵占中小投資者的權(quán)益。大股東及關(guān)聯(lián)方違規(guī)利用重大未公開(kāi)信息，采取不正當(dāng)定價(jià)手段掏空上市公司，一或者利用不公平交易，虛假陳述，變相操縱股價(jià)誘導(dǎo)中小投資者高價(jià)買股。由于我國(guó)沒(méi)有證券集團(tuán)訴訟制度，中小投資者權(quán)益被違法重大資產(chǎn)重組的上市公司侵害時(shí)，他們?nèi)狈I(yè)知識(shí)和舉證能力起訴違法的重組上市公司，只能任人宰割。中小投資者對(duì)證券市場(chǎng)信心受挫不利于我國(guó)證券市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。因此我國(guó)亟需健全上市公司重大資產(chǎn)重組中小投資者權(quán)

4、益保護(hù)機(jī)制，提高中小投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心，維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。在上市公司重大資產(chǎn)重組方面，我國(guó)保護(hù)中小投資者權(quán)益相關(guān)法律法規(guī)主要有《公司法》、《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等。上市公司重大資產(chǎn)重組的監(jiān)管主要由證監(jiān)會(huì)的行政監(jiān)管、證交所的自律監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)督三部分構(gòu)成。這一套法律法規(guī)體系和監(jiān)管制度構(gòu)成了上市公司重大資產(chǎn)重組中小投資者權(quán)益保護(hù)的屏障。侵害中小投資