我國貨幣政策、宏觀經(jīng)濟與房價互動的一般表現(xiàn)與區(qū)域差異.pdf

1、貨幣政策、宏觀經(jīng)濟與房價的關(guān)系錯綜復(fù)雜。貨幣政策通過利率與信貸的多重傳導(dǎo)途徑作用于房價，房價的波動反映了貨幣政策傳導(dǎo)途徑的效果;房價通過影響企業(yè)與居民的消費和投資，影響社會的總支出與總產(chǎn)出，進而作用于宏觀經(jīng)濟;總體經(jīng)濟形勢的波動一方面反作用于房價，另一方面貨幣政策也會隨宏觀經(jīng)濟的波動而發(fā)生變化。對三者關(guān)系的深入探究有助于進而有助于更好地理解房價波動規(guī)律及宏觀經(jīng)濟的反應(yīng)，有助于從整體和系統(tǒng)上更好理解貨幣政策、房價和宏觀經(jīng)濟的運行規(guī)律。此外

2、，本文對三者關(guān)系區(qū)域差異的研究還將彌補過往研究中區(qū)域?qū)嵶C經(jīng)驗欠缺的不足。
　　本著上述目的，在對中國貨幣政策、房價和宏觀經(jīng)濟的基本特征與現(xiàn)象進行分析之后，本研究將首先研究全國層面和區(qū)域?qū)用尕泿耪?、房價和宏觀經(jīng)濟互動的機理，目的是對貨幣政策、房價的變化引起宏觀經(jīng)濟波動進行解釋。本文首先選擇全國2004至2013年的月度數(shù)據(jù)對全國層面貨幣政策、房價和宏觀經(jīng)濟關(guān)系進行VAR模型分析，發(fā)現(xiàn)了以下規(guī)律:(1)房價短期可以實現(xiàn)自我預(yù)期;(2

3、)房價與GDP存在互動關(guān)系、與貨幣供應(yīng)量存在互動關(guān)系;(3)貨幣供應(yīng)量對房價的持續(xù)性影響。在全國實證的基礎(chǔ)上，本文進一步選取了杭州市和成都市為研究區(qū)域探究貨幣政策、房價和宏觀經(jīng)濟互動的區(qū)域差異。對杭州市與成都市的實證分析結(jié)果包括:(1)杭州市和成都市的貨幣政策與房價都存在互動關(guān)系，但強弱各不相同，杭州市房價對貨幣政策的影響更強烈;(2)在房價與區(qū)域經(jīng)濟的關(guān)系中，兩地均存在互動現(xiàn)象且杭州房價對GDP的影響效果成都顯著;(3)杭州市和成都市