我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)差異性的理論與實證分析.pdf

1、傳統(tǒng)觀點認為，貨幣政策應(yīng)該會有一個全國一致性的效應(yīng)，這種觀點忽略了國家(或貨幣區(qū))內(nèi)金融經(jīng)濟的非均衡性。目前，我國東部、中部、西部經(jīng)濟差距越來越大，忽視國內(nèi)各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的不均衡而實行統(tǒng)一的貨幣政策，其結(jié)果可能加劇區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。 論文從區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的角度，借鑒分析最優(yōu)貨幣區(qū)理論、新凱恩斯主義的不完全信息模型、貨幣內(nèi)生前提下的后凱恩斯主義觀點等理論，從理論上說明了貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的存在。進一步從貨幣政策傳導渠道區(qū)域差異的理

2、論分析揭示了貨幣政策區(qū)域效應(yīng)差異性的存在及原因。 結(jié)合理論分析，構(gòu)建VAR模型，采用最新數(shù)據(jù)，從貨幣政策價格效應(yīng)、投資效應(yīng)區(qū)域差異性及貨幣政策傳導渠道區(qū)域差異性三個方面檢驗我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)差異性的存在。實證結(jié)果表明，無論是對投資還是對物價指數(shù)，貨幣政策東部地區(qū)的調(diào)控效果都要好于中部和西部地區(qū)。我國存在貨幣政策效應(yīng)區(qū)域差異性。貨幣政策傳導渠道區(qū)域差異性實證檢驗表明，東部地區(qū)無論是利率傳導渠道，信貸渠道，還是資產(chǎn)價格渠道，表現(xiàn)的

3、都比較暢通。中部地區(qū)和西部地區(qū)信貸傳導渠道較好，利率渠道和資產(chǎn)價格渠道傳導效果不是很好。貨幣政策傳導渠道的區(qū)域差異性與各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異，信貸可得性的差異，資產(chǎn)價格狀況差異等方面有很大關(guān)系。 針對我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)差異性的存在，借鑒國外的經(jīng)驗，依據(jù)相關(guān)理論，提出針對不同的區(qū)域采取有差別化的貨幣政策。這些措施主要包括：貨幣政策工具區(qū)域差別化，貨幣政策調(diào)控效果中介目標區(qū)域差別化，完善各區(qū)域貨幣政策的傳導機制，改革目前的中國人民銀行