內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)資本成本影響的實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和改革，債務(wù)融資已然成為企業(yè)主要的融資渠道。而隨著上市公司中財(cái)務(wù)舞弊丑聞?lì)l出，重大經(jīng)營(yíng)失誤屢見不鮮，銀行貸款和債券違約也是頻頻發(fā)生。使投資者蒙受了巨大的損失，嚴(yán)重影響了投資者對(duì)于市場(chǎng)的信心。而內(nèi)部控制作為企業(yè)內(nèi)部活動(dòng)的重要控制機(jī)制，在投資者保護(hù)方面具有天然優(yōu)勢(shì)。內(nèi)部控制水平代表了企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)信息可靠性和經(jīng)營(yíng)效率的保證。而作為債務(wù)投資者，銀行系統(tǒng)和債券投資人是否能對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量有效識(shí)別，并據(jù)此進(jìn)行合理的資本定價(jià)

2、是本文研究的主要問題。
　　在梳理了大量相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，本文基于相關(guān)理論深入探討了內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)資本成的影響機(jī)制和作用路徑，進(jìn)而提出三個(gè)主要假設(shè)并建立相應(yīng)回歸模型，以2009-2013年A股上市公司為研究樣本，采用迪博·中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)作為內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量指標(biāo)，對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)：(1)高質(zhì)量的內(nèi)部控制會(huì)顯著降低企業(yè)的銀行借款成本和債券融資成本；(2)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)會(huì)弱化內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)資本成本的影響；(