內(nèi)部控制質(zhì)量對銀行債務(wù)契約的影響研究.pdf

1、隨著安然、世通、施樂等公司一系列財(cái)務(wù)丑聞的出現(xiàn)，美國政府于2002年通過《薩班斯法案》（簡稱SOX法案）。該法案規(guī)定，上市公司必須有較為嚴(yán)格的內(nèi)部控制體系。該文件發(fā)布之后，內(nèi)部控制進(jìn)入了一個(gè)嶄新的階段。為了加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)范，中國也出臺(tái)了一系列的法律法規(guī)，例如，2008年發(fā)布了內(nèi)部控制基本規(guī)范，以及之后頒布的企業(yè)內(nèi)部控制配套指引（2010），并要求從2012年1月1日開始滬深兩市公司必須強(qiáng)制執(zhí)行，可見內(nèi)部控制在企業(yè)中發(fā)揮著越來越重要

2、的作用。內(nèi)部控制是公司治理的重要組成部分，內(nèi)部控制的有效執(zhí)行有利于公司目標(biāo)的完成，如果內(nèi)部控制質(zhì)量差或者存在缺陷，就會(huì)使公司的治理水平下降，向銀行傳達(dá)財(cái)務(wù)狀況差、信息真假不明等不利的信號(hào)，從而降低了資本市場信息透明度及資源的配置效率。而作為理性投資者的銀行，為了自身資金的安全，會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資約束來降低債務(wù)契約風(fēng)險(xiǎn)。本文從銀行債務(wù)契約的特征入手，研究了銀行是如何通過內(nèi)部控制質(zhì)量來對企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資約束的。銀行在面對不同內(nèi)部控

3、制質(zhì)量的企業(yè)時(shí)，債務(wù)契約的內(nèi)容如貸款金額、貸款利率、貸款期限會(huì)有所差異；在面對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和處在不同行業(yè)競爭度的企業(yè)時(shí)，銀行也會(huì)做出不同的貸款決策。
　　本文選取2013—2015年3年深交所和上交所A股上市公司為研究樣本，采用深圳市迪博公司發(fā)布的內(nèi)部控制指數(shù)，運(yùn)用回歸分析的研究方法，研究了內(nèi)部控制質(zhì)量對新增借款規(guī)模、債務(wù)資本成本及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響，并進(jìn)一步從企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和所處行業(yè)的競爭度方面進(jìn)行研究。
　　研究發(fā)現(xiàn)：（1

4、）銀行在進(jìn)行貸款決策時(shí)，會(huì)根據(jù)企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量做出合理判斷，高水平的內(nèi)部控制能夠向銀行傳遞積極的信號(hào)。因此，內(nèi)部控制質(zhì)量較高的企業(yè)能夠容易獲得更多的新增借款、更低的債務(wù)資本成本以及更高比例的長期借款；（2）按照企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行分組研究發(fā)現(xiàn)，相對于國有企業(yè)，非國有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量對銀行債務(wù)契約的影響更加明顯，即國有企業(yè)的性質(zhì)會(huì)削弱企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對銀行債務(wù)契約的影響；（3）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對銀行債務(wù)契約的影響在競爭程