我國(guó)上市公司跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)整合績(jī)效評(píng)價(jià)研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)企業(yè)最直接最重要的影響無(wú)疑是它強(qiáng)化并推動(dòng)了企業(yè)走向國(guó)際化的趨勢(shì)?？鐕?guó)并購(gòu)不僅幫助企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上推銷(xiāo)自己，而且逐漸成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外直接投資的擴(kuò)張途徑。跨國(guó)并購(gòu)對(duì)企業(yè)而言既是機(jī)遇多多，亦是風(fēng)險(xiǎn)重重。這些風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)源于動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和變換的國(guó)際化環(huán)境，更主要的是企業(yè)在并購(gòu)后的整合效果。其中，財(cái)務(wù)整合無(wú)疑是整個(gè)并購(gòu)整合過(guò)程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其整合結(jié)果的好壞將直接關(guān)系到并購(gòu)活動(dòng)的成敗。因此，正確且適當(dāng)?shù)卦u(píng)估并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)整合效果

2、，了解我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀，對(duì)提高我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)質(zhì)量有重要意義，對(duì)現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)戰(zhàn)略也具有指導(dǎo)意義。
　　本文選取了2008年至2013年六年間中發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)的50家中國(guó)上市公司作為樣本數(shù)據(jù)，根據(jù)財(cái)務(wù)整合的內(nèi)容及影響因素，首先應(yīng)用會(huì)計(jì)研究法建立了財(cái)務(wù)整合的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，其次運(yùn)用SPSS軟件結(jié)合主成分分析法對(duì)所選取的指標(biāo)進(jìn)行因子降維，最后計(jì)算出并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)前后五年中每一年的財(cái)務(wù)整合績(jī)效綜合得分情況。本文從總體樣本、不同

3、時(shí)期、不同行業(yè)的三個(gè)角度對(duì)并購(gòu)企業(yè)的綜合得分進(jìn)行比較分析，得到的結(jié)論如下:(1)從總體樣本上看，企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)在并購(gòu)當(dāng)年的確給40.91％的企業(yè)帶來(lái)明顯的財(cái)富效益，但是這個(gè)比例并不高;在跨國(guó)并購(gòu)兩年內(nèi)，根據(jù)財(cái)務(wù)整合績(jī)效綜合得分顯示，在所選樣本中有半數(shù)的上市公司在跨國(guó)并購(gòu)后的進(jìn)行了比較成功的財(cái)務(wù)整合。(2)我國(guó)上市公司跨國(guó)并購(gòu)之后的財(cái)務(wù)整合績(jī)效會(huì)受到國(guó)際環(huán)境、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)、被并購(gòu)企業(yè)的國(guó)家政策等因素的影響，金融危機(jī)等不安定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)