中國(guó)上市公司并購(gòu)的績(jī)效評(píng)價(jià).pdf

1、公司并購(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)迅速擴(kuò)張規(guī)模的主要途徑，不同類型的公司并購(gòu)行為會(huì)帶來(lái)不同的結(jié)果。目前學(xué)界對(duì)中國(guó)上市公司并購(gòu)是否為公司增加了價(jià)值依然沒(méi)有定論，這是公司并購(gòu)的研究依然在繼續(xù)的動(dòng)力。根據(jù)傳統(tǒng)理論公司并購(gòu)的分類通常是以并購(gòu)動(dòng)因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)的，而公司并購(gòu)的績(jī)效主要由公司并購(gòu)動(dòng)因和公司并購(gòu)決策流程兩方面原因影響，因此研究公司并購(gòu)的績(jī)效通常不能脫離公司并購(gòu)的動(dòng)因。 本文樣本選取的時(shí)間跨度為1993年到2008年，這期間對(duì)并購(gòu)影響最大的事件應(yīng)該是股

2、權(quán)分置改革。本文嘗試從中國(guó)公司股權(quán)制度改革的角度來(lái)研究中國(guó)上市公司并購(gòu)的動(dòng)因與績(jī)效之間的關(guān)系。首先，以傳統(tǒng)的公司并購(gòu)動(dòng)因的理論框架為基礎(chǔ)，建立中國(guó)上市公司并購(gòu)動(dòng)因的理論框架，以此來(lái)分析中國(guó)上市公司并購(gòu)動(dòng)因與績(jī)效之間的關(guān)系；其次，利用中國(guó)上市公司的具體數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)中國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效與動(dòng)因是否與理論一致；最后，提出相應(yīng)的政策建議。本文的主要結(jié)論有：一、公司并購(gòu)動(dòng)因影響了公司并購(gòu)的績(jī)效，只有價(jià)值增加型動(dòng)機(jī)的公司并購(gòu)才能增加公司的價(jià)值。二、股