媒體關注、董事會治理與中小投資者保護——基于我國滬市A股上市公司的實證研究.pdf

1、隨著我國公司治理實踐的不斷深化，中小投資者保護問題日益受到理論界和實務界的關注。國內外學者主要從董事會特征、股權結構、信息披露的角度研究了中小投資者保護，少數學者從機構投資者角度研究了中小投資者保護。近些年，媒體關注在資本市場上發(fā)揮了積極且重要的治理作用，但是學術界對于媒體關注的治理作用關注還不夠。外部的媒體關注不僅減少了上市公司控股股東與中小投資者之間的信息不對稱，而且還將會對上市公司中小投資者保護產生影響。所以，本文從媒體關注這一新

2、生的外部治理力量角度探索其對中小投資者保護的影響，并在此基礎上，將媒體關注、董事會治理和中小投資者保護納入同一研究框架中，從媒體關注、董事會治理內外部兩個角度研究其對中小投資者保護的影響，為尋找我國中小投資者保護途徑，減少控股股東對中小投資者利益的侵害，促進資本市場的健康發(fā)展提供參考。
　　本文回顧了中小投資者保護的相關文獻，通過委托代理理論、信息不對稱理論解釋了中小投資者利益受損的原因，運用信號傳遞理論、聲譽理論分析了媒體關注、

3、董事會治理對中小投資者保護的影響并提出假設，選取滬市 A股上市公司為研究對象，數據來自2012-2014三個會計年度，實證檢驗了媒體關注、董事會治理對中小投資者保護影響的假設。實證研究中，首先從公司治理內部角度，研究了董事會治理對中小投資者保護的影響；然后從外部治理角度，研究了媒體關注對中小投資者保護的影響；最后從內外部兩個角度，研究了媒體關注、董事會治理共同作用對投資者保護的影響。研究表明：上市公司董事會治理水平越好，中小投資者保護的