CFO進入董事會與公司并購績效研究.pdf

1、CFO進入董事會與公司并購績效研究摘要董事會作為現(xiàn)代公司治理機制的核心，對企業(yè)并購決策具有重大影響，而董事會成員并非全能型人才，其成員構成情況將直接影響董事會職責的履行。如何提高董事會效率，完善公司治理是現(xiàn)代企業(yè)需要考慮的問題。CFO獨具財務專長，能夠幫助董事會解讀資本市場信息，從而強化董事會戰(zhàn)略管理職能和監(jiān)督職能。CFO作為企業(yè)財務管理的權威人物，應當積極參與公司的風險管理和戰(zhàn)略決策。CFO主導低成本并購能夠增強公司協(xié)調效應、整合價值

2、鏈一致、提升公司價值，那么進入董事會的CFO能否發(fā)揮作用進而影響企業(yè)并購行為呢本文從并購績效的角度對此進行了考察。本文在國內外學者研究分析的基礎上，以我國滬深兩市A股上市公司2004—2013年間發(fā)生的并購交易事件作為研究對象，對CFO進入董事會與并購績效之間的關系進行實證分析。手工整理上市公司CFO進入董事會的相關數(shù)據(jù)，并同時考慮了并購決策和并購整合這兩個階段CFO進入董事會與并購績效之間的關系。進一步探究分析了不同產權性質和股權集中

3、度下CFO進入董事會對并購績效的影響程度。研究發(fā)現(xiàn)：(1)CFO進入董事會能夠提高并購績效；(2)在國有企業(yè)中CFO進入董事會的并購績效顯著高于非國有企業(yè)；(3)在IUllIIIIIIIIIIIIIIIIIIlY3188869THERESEARCHoNCFoENTERINGBoARDoFDIRECToRSANDCoRPoRATIoN’SM&APERFoRM隊NCEABSTRACTTheboardofdirectorsisthecoreo

4、fthemodemcorporationplayinganimportantroletohaveapositiveinfluenceoncorporation’SmergerandacquisitiondecisionsHowevermembersoftheboardofdirectorsarenotuniversaltalentsanditsmembersformwillhaveanimpactontheperformanceoffu

5、nctionsoftheboarddirectlyHowtoimprovetheefficiencyoftheboardofdirectorstoperfectcorporategovernanceisthequestionthatneedsmodemcorporationstoconsiderCFOshavefinancialexpertisetostrengthenthestrategicmanagementandthesuperv

6、isionfunctionoftheboard，becauseCFOsCanhelptheboardofdirectorsteadthecapitalmarketinformationCFOastheauthorityfigureofenterprisefinancialmanagementshouldactivelyparticipateintheriskmanagementandstrategicdecisionmakingCFOl