企業(yè)社會責任與股價崩盤風險關(guān)系研究.pdf

1、企業(yè)社會責任是指企業(yè)通過合理資源配置創(chuàng)造經(jīng)濟利潤，對股東的利益化負責的同時，還要承擔諸如債權(quán)人，公司員工、客戶、供應(yīng)商、社區(qū)、環(huán)境，政府的社會責任。近年來隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，公眾對于企業(yè)的行為關(guān)注度不斷提高，企業(yè)社會責任的實施情況成為評價企業(yè)行為的重要標準。
　　股價崩盤，也稱為股價暴跌，股市崩盤，意味著沒有任何預(yù)兆，市場指數(shù)或股價表現(xiàn)出來大幅下跌的表現(xiàn)。造成股價崩盤的原因既不是外部企業(yè)經(jīng)營業(yè)績影響也不是投資者的外部非理性操作的行

2、為，而是交易過程中隱藏的負面信息或者不利信息逐漸披露的結(jié)果。當這些不利因素累積到無法承擔的程度時，任何一個負面事件都可能引起過去累積的信息在瞬間被釋放，導致股價崩盤。
　　本研究探討企業(yè)社會責任(CSR)是否減輕或?qū)е鹿善眱r格崩盤的風險。公司披露的企業(yè)社會責任報告是衡量財務(wù)報告透明度的重要標準，從而影響公司的特定風險—股價崩盤風險。對企業(yè)社會責任，采用的是潤靈數(shù)據(jù)庫的評級打分來度量;股價崩盤風險，采取的是股價負收益極值和股價波動比

3、率兩個維度進行衡量。如果有社會責任感的公司致力于高水準的透明度和參與披露更高的財務(wù)報告信息透明度，他們就會有更低股價崩盤的風險。然而，如果經(jīng)理人參與企業(yè)社會責任來掩蓋壞消息和逃避股東審查，CSR會導致更高股價崩盤的風險。
　　本文以2010年-2014年滬深兩市A股的全部上市公司為初選樣本。對CSR如何影響股價崩盤風險進行了實證分析。實證結(jié)果表明，企業(yè)進行CSR活動會降低公司的股價崩盤風險。通過本文的研究發(fā)現(xiàn)公司的企業(yè)社會責任是控