陜西H投資公司新三板股權(quán)投資回報(bào)的影響因素研究.pdf

1、隨著國(guó)家藏富于民的政策口號(hào)實(shí)施，人們口袋中的剩余資金日益增多，讓越來(lái)越多的人將閑錢交給私募進(jìn)行投資。而如今私募股權(quán)投資交易最活躍的除主板外即為新三板市場(chǎng)。截止2015年12月，新三板市場(chǎng)的發(fā)展前景日益開(kāi)闊，其中，掛牌企業(yè)的增長(zhǎng)速度和總量已經(jīng)超過(guò)深滬兩市，數(shù)量為5129家。新三板市場(chǎng)無(wú)疑已成為中國(guó)資本市場(chǎng)最新鮮并且較為活躍的場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)。隨著2015年年初新三板市場(chǎng)行情暴漲，吸引眾多私募機(jī)構(gòu)搶灘新三板，甚至推出專門投資新三板市場(chǎng)的資管產(chǎn)品

2、，掀起新三板淘金熱潮。2015年的牛市行情到來(lái)，更是把種種私募推上風(fēng)口浪尖。在2015年上半年牛市行情中私募在新三板上的驚人的回報(bào)率，與2015年下半年行情低迷時(shí)對(duì)應(yīng)的極低投資回報(bào)率形成極大反差，并且與其他場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)相比也存在一定的差距，這不禁引起人們疑問(wèn)，到底是何種因素影響著投資回報(bào)率?哪些因素影響較為顯著?
　　在此背景下，本文基于陜西H投資公司的投資情況，通過(guò)分析其在新三板投資回報(bào)現(xiàn)狀，探究其在新三板投資回報(bào)率的影響因素，并對(duì)

3、其提出相應(yīng)的發(fā)展建議，從而形成專題論文。這樣，不僅對(duì)提高陜西H投資公司以及同類私募機(jī)構(gòu)投資回報(bào)率有參考價(jià)值，而且對(duì)豐富和擴(kuò)展私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在新三板市場(chǎng)的投資策略具有極為重大的創(chuàng)新性、探索性實(shí)際操作意義，同時(shí)對(duì)于被投企業(yè)爭(zhēng)取募集資金有一定借鑒作用。
　　經(jīng)過(guò)對(duì)一系列相關(guān)知識(shí)的搜集和書(shū)籍的查閱，同時(shí)也借鑒了我國(guó)相關(guān)的專家學(xué)者的研究結(jié)論，本文對(duì)于新三板市場(chǎng)上市公司在私募股權(quán)方面的影響因素進(jìn)行了研究論證，借助了實(shí)證建模等研究方法對(duì)提出的

4、問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步的分析論證。論證的主要依據(jù)是，以陜西H投資公司為研究對(duì)象，選擇陜西H投資公司幫助企業(yè)成功在新三板掛牌上市的項(xiàng)目數(shù)據(jù)，排除不符合要求的數(shù)據(jù)，最終選定58個(gè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)，通過(guò)因子分析的方法，利用SPSS軟件進(jìn)行分析處理數(shù)據(jù)，對(duì)本文的研究假設(shè)進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果顯示影響陜西H投資公司在新三板市場(chǎng)的賬面投資回報(bào)的主要因素是被投企業(yè)的盈利能力和創(chuàng)新能力。除此之外，由于樣本數(shù)據(jù)的局限，沒(méi)有得到關(guān)于投資機(jī)構(gòu)本身如何影響其投資回報(bào)率的結(jié)論。最后

5、根據(jù)實(shí)證結(jié)果對(duì)私募投資機(jī)構(gòu)提高并穩(wěn)定投資回報(bào)率給出相應(yīng)建議。
　　根據(jù)本文的研究結(jié)論表明對(duì)于一些中小私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，在對(duì)有意愿在新三板掛牌上市的目標(biāo)企業(yè)的篩選中，目標(biāo)企業(yè)的盈利能力和創(chuàng)新能力是影響投資機(jī)構(gòu)最終投資回報(bào)的重要因素。原因可能在于選擇在新三板掛牌上市的企業(yè)多為新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的處于創(chuàng)始期的中小微企業(yè)，對(duì)于這類企業(yè)來(lái)說(shuō)，團(tuán)隊(duì)管理能力、商譽(yù)等不是其參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。只有不斷迸發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品才能使他們降低成本，占領(lǐng)市場(chǎng)份額，