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文檔簡介
1、為了完善我國多層次資本市場架構(gòu),為廣大中小微企業(yè)搭建便捷的直接融資平臺,近幾年來國家大力發(fā)展了新三板場外市場,即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。2014年是新三板實現(xiàn)跨越式發(fā)展的一年,掛牌企業(yè)數(shù)量迅猛增長,截止年底已超過1500家,總市值突破4000億元,交易結(jié)算系統(tǒng)正式上線,還引入了做市商交易制度。
眾所周知,資本市場交易達到一定活躍度才能充分發(fā)揮其融資作用。換手率是衡量市場活躍度和流動性的重要指標,它的大小受到多方面因素影響。以
2、前我國關(guān)于換手率的研究主要是針對主板、創(chuàng)業(yè)板市場的,由于新三板近兩年才擴容至全國,還沒有人研究其換手率的相關(guān)問題。本文嘗試研究了新三板換手率的影響因素,主要考察市場層面和公司層面因素。市場因素方面研究發(fā)現(xiàn),投資者門檻、市場分層制度和交易制度等會影響新三板的換手率。公司因素利用最小二乘法來進行實證研究,發(fā)現(xiàn)換手率與公司的資產(chǎn)規(guī)模成負相關(guān),與其做市商數(shù)量和營業(yè)收入增長率成正相關(guān)。最后對提高新三板交易換手率給出適當(dāng)?shù)恼呓ㄗh,如建立分層制度,
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