股票換手率與收益率關(guān)系的實證研究.pdf

1、2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所正式開板交易。自此，創(chuàng)業(yè)板作為一種新興的證券市場，它的發(fā)展受到來自各方面的廣泛關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)設(shè)有利于我國建立自主創(chuàng)新型國家，提升綜合實力。目前，對創(chuàng)業(yè)板市場的研究正逐步成為我國金融或經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)的一個研究熱點。
　　收益率是衡量股價高低的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，同時也是投資者定位投資方向的一個重要考量。本文以換手率為自變量，考察其對個股收益率的影響。這不僅能夠豐富現(xiàn)有的資產(chǎn)定價理論假說，而且能夠

2、為投資者提供合理的建議，同時對上市公司的資本運作水平的提高以及股票融資功能的有效發(fā)揮，具有很大的理論意義與實踐價值。
　　根據(jù)研究相關(guān)文獻和創(chuàng)業(yè)板的運行特點，本文選擇流通市值、流通股比率、凈資產(chǎn)收益率、賬面市值比作為控制變量，建立多因素的線性資產(chǎn)定價模型。采用2010.3-2015.3創(chuàng)業(yè)板381只股票的交易數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)進行模型回歸。檢驗創(chuàng)業(yè)板市場個股的換手率與收益率的關(guān)系、以及是否存在流動性溢價（以換手率作為流動性指標(biāo)）、規(guī)模