滬市股票收益率影響因素實證分析.pdf

1、隨著我國證券市場的發(fā)展,股票市場在我國的經(jīng)濟(jì)中的作用同益顯著。投資股票市場也越來越成為大多數(shù)人理財?shù)闹匾M成部分以及機(jī)構(gòu)投資的不可少的投資方向。如何理性投資,產(chǎn)生于西方國家成熟市場的資產(chǎn)組合及定價理論是否適合用于指導(dǎo)我國投資者的決策一直是存在爭議的問題。 本文選取上海股票市場作為研究對象,以2004至2007年期間的股票周、月收益率及各公司財務(wù)指標(biāo)為樣本數(shù)據(jù),通過時間序列分析方法對上海股票市場中掛牌的股票收益率與風(fēng)險的關(guān)系進(jìn)行回

2、歸和統(tǒng)計分析,通過分析,得出資本資產(chǎn)定價模型(CAPM 模型)在樣本期間的上海股票市場是無效的,即上海股票市場的收益率不能完全由系統(tǒng)風(fēng)險β解釋且不與資本資產(chǎn)定價模型所預(yù)期的兩者成正相關(guān)關(guān)系相一致。另外,本文對可能影響股票收益率的因素進(jìn)行了探索匯總的分析,主要利用單因素橫截面回歸分析和多因素橫截面回歸分析得出現(xiàn)階段影響上海股票市場股票收益率的主要因素為換手率這一結(jié)論以及其對預(yù)期收益率的解釋力時顯著的,并以此與之前學(xué)者所做結(jié)論進(jìn)行了比較。最