企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對公司價值影響研究——基于權(quán)益資本成本中介效應(yīng)的檢驗.pdf

1、近幾年來，無論是國家的發(fā)展全局還是前途命運都已然離不開“創(chuàng)新發(fā)展”這個主題。放眼企業(yè)外部，創(chuàng)新也是企業(yè)利益相關(guān)者重點關(guān)注的領(lǐng)域之一，上市公司自愿披露創(chuàng)新信息可以向市場展示其創(chuàng)新投入水平及其技術(shù)研發(fā)實力，利于企業(yè)利益相關(guān)者預(yù)測企業(yè)未來盈利能力和發(fā)展?jié)摿M而判斷其真實價值，在一定程度上可以避免投資者的損失，提高企業(yè)創(chuàng)新積極性。本文旨在探索企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對公司價值的影響及作用機理，從而為完善上市公司創(chuàng)新信息自愿披露提供新的理論依據(jù)。

2、r>　　本文首先基于企業(yè)現(xiàn)金流量視角，運用信號傳遞理論，剖析了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿性披露對其公司價值的影響；其次，基于預(yù)測風(fēng)險及股票流動性視角，運用會計目標決策有用論、委托代理理論、信息不對稱理論及信號傳遞理論分析了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對權(quán)益資本成本的影響；再次，運用企業(yè)價值評估模型從折現(xiàn)率角度闡述了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對公司價值影響的傳導(dǎo)機制。在此基礎(chǔ)上選取深交所創(chuàng)業(yè)板377家上市公司2015年的數(shù)據(jù)作為樣本，通過構(gòu)建創(chuàng)新信息自愿披露評價

3、指標體系，運用中介效應(yīng)研究方法進行實證檢驗。實證結(jié)果顯示：（1）上市公司創(chuàng)新信息自愿披露與公司價值之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系（2）權(quán)益資本成本在創(chuàng)新信息自愿披露對公司價值的影響中充當(dāng)中介變量，三者存在傳導(dǎo)關(guān)系。
　　本文創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在：（1）從創(chuàng)新信息自愿披露的全新視角來探索公司自主性治理對公司價值的影響，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新背景下公司價值影響因素分析提供了新的理論依據(jù)，充實和豐富了自主性公司治理的研究文獻；（2）揭示了企業(yè)創(chuàng)新信息自愿披露對公司