資本成本路徑下碳信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究.pdf

1、氣候變化是現(xiàn)階段全球關(guān)注的熱點(diǎn)，為了應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題，世界各國(guó)都在進(jìn)行溫室氣體減排工作。我國(guó)作為簽署《哥本哈根協(xié)議》、自愿承擔(dān)減排責(zé)任的國(guó)家，對(duì)企業(yè)碳排放進(jìn)行監(jiān)管勢(shì)在必行。隨著2013年七省市碳排放權(quán)交易市場(chǎng)試點(diǎn)的開(kāi)展，社會(huì)各界對(duì)企業(yè)碳信息的關(guān)注度大幅提高。企業(yè)碳信息成為投資者評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值時(shí)必要參考因素。已有的研究大多關(guān)注碳信息披露的框架建設(shè)及影響因素，對(duì)碳信息披露經(jīng)濟(jì)后果的研究較少。本文從企業(yè)價(jià)值角度分析碳信息披露的經(jīng)濟(jì)后果，從資本成

2、本路徑研究碳信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的作用機(jī)理。
　　本文運(yùn)用文獻(xiàn)分析法、內(nèi)容分析法及實(shí)證分析法研究資本成本路徑下企業(yè)碳信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。本文在回顧國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，首先對(duì)碳信息披露內(nèi)容與環(huán)境信息披露內(nèi)容進(jìn)行比較，并通過(guò)相關(guān)理論分析碳信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值和資本成本的影響，以及資本成本在碳信息披露創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值過(guò)程中發(fā)揮的作用；然后在理論分析的基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，定義變量和構(gòu)建模型，選取滬深兩市主板社會(huì)責(zé)任股2011年至20

3、13年數(shù)據(jù)作為研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證分析首先對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段碳信息披露現(xiàn)狀進(jìn)行描述性分析和分組均值比較，然后進(jìn)行變量間的相關(guān)性分析，之后通過(guò)回歸模型對(duì)碳信息披露與資本成本和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行分析，最后對(duì)資本成本進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)。研究表明，碳信息披露與企業(yè)價(jià)值正相關(guān)，與資本成本負(fù)相關(guān)，資本成本在碳信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響過(guò)程中充當(dāng)中介變量，具有部分中介效應(yīng)。最后建議企業(yè)完善碳減排管理制度，政府建立碳信息披露統(tǒng)一規(guī)范，監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)管力