采礦業(yè)環(huán)境信息披露對債務資本成本的影響研究.pdf

1、“綠色信貸”、“綠色金融”等綠色政策的出臺，表明我國政府對環(huán)境問題的持續(xù)性關注，帶動債權人等利益相關者在進行投融資決策時，越來越重視環(huán)保問題，尤其是采礦業(yè)等重污染行業(yè)?！熬G色礦業(yè)”作為十三五規(guī)劃的重要內(nèi)容之一，迫切要求采礦業(yè)進行傳統(tǒng)行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，這將直接影響到債務市場的雙方，債務人希望通過環(huán)境信息披露傳遞良好環(huán)境情況的信號，債權人對其提供的環(huán)境信息披露要求也會越來越高。那么，采礦業(yè)環(huán)境信息披露的現(xiàn)狀如何？其中存在哪些問題？該行業(yè)環(huán)境信

2、息披露的水平高低是否會直接影響到債權人要求的債務資本成本高低？影響機制又是怎樣的呢？
　　首先，本文分析2009-2015年采礦業(yè)上市公司披露環(huán)境信息的變化趨勢和現(xiàn)狀，總結歸納其特點：整體披露水平呈先急速再平穩(wěn)遞增走勢，且方式多以年報披露為主，其他為輔。本文與其他發(fā)達國家進行對比研究，發(fā)現(xiàn)我國采礦業(yè)現(xiàn)階段的環(huán)境信息披露存在以下問題：（1）整體披露程度不高，自愿性內(nèi)容不多；（2）重視披露內(nèi)部環(huán)境信息的程度遠遠高于外部信息；（3）傾向

3、于披露優(yōu)勢環(huán)境信息，避免披露不利信息，導致信息真實性有待商榷；（4）披露多為定性描述內(nèi)容，且詳細度不足，定量描述不多，兩者結合分析的披露更少；（5）具有行業(yè)特色的環(huán)境信息披露極少。其次，本文通過26家樣本公司驗證采礦業(yè)環(huán)境信息披露對債務資本成本的影響，結果表明披露水平越高，債務資本成本也越高，這個反常結果是由前述的諸多問題造成的，債權人根本無法依據(jù)環(huán)境信息披露水平的高低判斷債務人存在的環(huán)境風險高低。最后，本文結合前文的理論分析和實證研究