企業(yè)社會責任信息披露對投資效率的影響研究——基于采礦業(yè)的數(shù)據(jù).pdf

1、伴隨著世界經(jīng)濟格局不斷調(diào)整，國家之間的競爭也愈來愈激烈。我國現(xiàn)在仍處于一個特殊的階段，經(jīng)歷著結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的陣痛，面臨著經(jīng)濟迅速增長產(chǎn)生的矛盾。其中，各方面的矛盾日益明顯甚至不斷激化，例如采礦業(yè)的安全仍是一個沒有解決的問題，生態(tài)環(huán)境的持續(xù)破壞，甚至是礦工的生命健康得不到保障，這都是亟待解決的問題。在這樣一個實現(xiàn)經(jīng)濟高速進步和社會協(xié)調(diào)穩(wěn)定的環(huán)境下，企業(yè)更應(yīng)該踐行相應(yīng)的社會責任，保證利益相關(guān)者的權(quán)益。
　　投資決策是企業(yè)三大決策之一，關(guān)

2、系到企業(yè)的健康發(fā)展。投資決策直接決定了企業(yè)的融資決策，而且影響企業(yè)的股利支付政策。然而，近年來，我國上市公司中非效率投資問題嚴重，阻礙我國資本市場的健康發(fā)展。那么，如何提高公司投資效率、如何解決非效率投資問題就變得迫在眉睫。已有文獻顯示，信息披露可以對投資效率的提升發(fā)揮積極作用。但是，學術(shù)界關(guān)于社會責任信息披露如何影響企業(yè)投資效率，特別是從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角出發(fā)，研究采礦業(yè)上市公司的社會責任信息披露對投資效率的影響的文獻特別稀少，這為本文提供

3、了研究思路。
　　本文對前人的研究成果進行了梳理和歸納，以信息不對稱理論、委托代理理論及利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)，結(jié)合我國資本市場的實際情況，選取2011至2013年滬深兩市已披露社會責任信息的采礦業(yè)上市公司，運用Richardson模型（2006）量化投資效率，采用回歸分析法探討樣本企業(yè)的社會責任信息披露是否對投資效率有影響。同時，對比不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的上市公司社會責任信息披露對投資效率產(chǎn)生的不同作用。本文得到如下結(jié)論：我國采礦業(yè)上市公

4、司存在非效率投資行為；社會責任信息披露得愈充分詳細，其投資效率愈能得到提升；相對于中央政府控制的上市公司，地方政府控制的上市公司中社會責任信息披露對投資效率的促進作用更加顯著。
　　目前，雖然我國還處于自愿披露社會責任信息階段，但由于采礦業(yè)是高污染行業(yè)，其理應(yīng)承擔更多的社會責任，披露更多的社會責任信息。在這樣的特殊背景下，探討該行業(yè)的社會責任信息披露能否對投資效率產(chǎn)生作用，有利于促進該行業(yè)企業(yè)自愿地披露社會責任信息，從而有效降低信