國際棉價(jià)波動(dòng)對(duì)國內(nèi)棉價(jià)的傳遞機(jī)制及溢出效應(yīng)研究.pdf

1、國際國內(nèi)棉花市場(chǎng)整合程度日益提高，國際棉價(jià)的波動(dòng)對(duì)我國棉花市場(chǎng)的沖擊效應(yīng)越發(fā)顯著。與此同時(shí)，我國對(duì)棉花支持政策轉(zhuǎn)向目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼使得棉花市場(chǎng)進(jìn)一步放開，因此，重視國際棉花價(jià)格對(duì)國內(nèi)棉花價(jià)格的傳遞效應(yīng)，探尋國際棉價(jià)波動(dòng)的影響極具現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先比較分析了國際國內(nèi)棉花市場(chǎng)價(jià)格序列的波動(dòng)特征;其次，建立一個(gè)國內(nèi)棉價(jià)和國際棉價(jià)分析框架，研究了國際棉價(jià)波動(dòng)的傳遞機(jī)制;然后進(jìn)一步定量分析了國際棉價(jià)波動(dòng)對(duì)國內(nèi)棉價(jià)的溢出效應(yīng)。最后，針對(duì)本文

2、的研究結(jié)果，為穩(wěn)定國內(nèi)棉價(jià)，減少國際棉價(jià)波動(dòng)沖擊提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。
　　研究結(jié)果表明:(1)國內(nèi)棉花市場(chǎng)價(jià)格在實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)之后價(jià)格穩(wěn)定性比國際市場(chǎng)價(jià)格好，使用谷-谷法分析二者波動(dòng)周期能夠說明二者相關(guān)性較強(qiáng)，存在波動(dòng)的協(xié)動(dòng)性。(2)國際棉價(jià)和國內(nèi)棉價(jià)長短期均存在協(xié)整關(guān)系，價(jià)格傳遞貿(mào)易途徑對(duì)國內(nèi)棉價(jià)起作用會(huì)有2期時(shí)滯，整個(gè)過程作用程度在13期左右持續(xù)減弱;價(jià)格傳遞期貨市場(chǎng)途徑中，國際期貨市場(chǎng)價(jià)格并沒有對(duì)國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格的引導(dǎo)作用，

3、說明國內(nèi)棉花期貨市場(chǎng)與國際期貨市場(chǎng)整合程度不夠。由于我國棉花在進(jìn)口上存在”大國效應(yīng)”，導(dǎo)致我國現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響國際期貨市場(chǎng)價(jià)格，國際期貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)向影響。受到外部沖擊作用時(shí)，國內(nèi)棉花期貨價(jià)格是幾個(gè)影響變量中對(duì)國內(nèi)棉價(jià)貢獻(xiàn)最強(qiáng)的;對(duì)于進(jìn)口棉價(jià)的波動(dòng)，國內(nèi)棉花市場(chǎng)承擔(dān)了撫平價(jià)格波動(dòng)的主要作用;無論是國際棉花期貨市場(chǎng)還是國內(nèi)棉花期貨市場(chǎng)，受到外部沖擊的影響都是依靠自身市場(chǎng)力量平抑價(jià)格波動(dòng)。(3)國際國內(nèi)兩個(gè)棉花市場(chǎng)之間價(jià)格的