國(guó)際主要股票指數(shù)與滬深300的波動(dòng)溢出效應(yīng)實(shí)證研究.pdf

1、金融資產(chǎn)收益的波動(dòng)性是金融市場(chǎng)最為重要的特征之一。波動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，因此對(duì)于投資者的投資行為，企業(yè)的投融資決策，宏觀經(jīng)濟(jì)周期等具有重要的影響。近年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步放開(kāi)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日趨緊密，國(guó)際金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩會(huì)通過(guò)各種途徑影響到我國(guó)的證券市場(chǎng)。因此研究國(guó)際主要股票市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)溢出效應(yīng)，具有重要的理論和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，可以由其他股市的波動(dòng)變化來(lái)推斷我國(guó)股市的波動(dòng)變化情況

2、，從而指導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資。關(guān)于股市間波動(dòng)溢出效應(yīng)的研究在國(guó)外已展開(kāi)多年，但是這些研究很少涉及中國(guó)股市。近些年國(guó)內(nèi)也展開(kāi)了對(duì)此問(wèn)題的研究，但大多是圍繞國(guó)內(nèi)的各個(gè)市場(chǎng)展開(kāi)，對(duì)于中國(guó)股市和國(guó)外主要股市間的波動(dòng)溢出效應(yīng)的問(wèn)題關(guān)注較少。此外，目前對(duì)波動(dòng)溢出效應(yīng)的研究?jī)H局限在存在性層面。對(duì)于波動(dòng)溢出速度的研究是本文的創(chuàng)新點(diǎn)之一。
　　 本文運(yùn)用多元GARCH-BEKK模型探討了美國(guó)股市、香港股市、日本股市和中國(guó)股市的波動(dòng)溢出效應(yīng)問(wèn)題。重