股票指數(shù)期貨的波動溢出效應的實證分析.pdf

1、波動溢出效應是資本市場研究中的一個熱點問題，眾多文獻針對各種市場之間的波動溢出作了大量的細致的研究，探討他們的價格傳遞，先行-滯后關系，以及一個市場波動對另外一個市場造成的影響，或者是波動如何來回振蕩。其中股指期貨市場是比較受關注的一個研究對象，由于推出時間比較晚，相當多的問題沒有搞清楚，并且中國金融期貨交易所已經(jīng)成立，中國股指期貨正在籌劃上市，因此值得研究和探討。
　　 而本文主要是針對股指期貨市場的波動溢出效應所做的研究。由

2、于國內(nèi)股指期貨沒有上市，因此使用香港交易所上市的恒生股指期貨和恒生指數(shù)作為研究對象，探討他們之間的波動溢出效應。首先，通過闡述研究的背景和重要意義，研究目標和方法以及主要創(chuàng)新點，作為本文的緒論。其次，通過對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的綜述，回顧了研究的歷史，分析了他們的趨勢和特點，為以后的實證研究作了一個鋪墊。緊接著，用行為金融的理論闡述了波動溢出的機理，如波動如何起源，有何特征，如何傳遞與擴散，從定性層面上對波動溢出作了一個分析，有助于更好地理解

3、此效應。然后，利用擬合VAR模型和脈沖相應函數(shù)，對恒生股指期貨市場內(nèi)的波動效應作了實證分析，并得出了相關的結論。最后一部分，是本文的重點所在，對恒生股指期貨與現(xiàn)貨市場的波動溢出效應作了實證分析與檢驗。在這部分，首先利用各種計量檢驗，探討了期貨市場和現(xiàn)貨市場的關系，其次利用GARCH模型刻畫了期貨市場對現(xiàn)貨市場的溢出效應，最后得出了相關的結論。
　　 在本文最后一部分，得出了實證分析的結論，以及在結論基礎上對中國即將要上市的股指期