商品住宅項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的主要問(wèn)題研究.pdf

1、目前，商品住宅產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛．已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)．商品住宅也日益成為重要的投資工具。商品住宅的財(cái)務(wù)分析是整個(gè)商品住宅開(kāi)發(fā)過(guò)程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它的成敗將直接影響開(kāi)發(fā)項(xiàng)目能否順利進(jìn)行。在商品住宅產(chǎn)業(yè)日臻成熟、競(jìng)爭(zhēng)F1益激烈的今天，決策者越來(lái)越重視對(duì)財(cái)務(wù)分析方法的分析與研究。如何運(yùn)用科學(xué)有效的評(píng)價(jià)方法對(duì)商品住宅項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是決策者迫切需要解決的問(wèn)題。
　　 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法是當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)采取的主要分析工具，這些工具為房地產(chǎn)企

2、業(yè)理性投資、促進(jìn)商品住宅產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展起到了巨大的作用。但是，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法本身具有局限性，主要是忽視了商品住宅投資中的不確定性和動(dòng)態(tài)靈括性所帶來(lái)的價(jià)值，容易導(dǎo)致企業(yè)不能正常決策，放棄有利的投資機(jī)會(huì)?；诖耍疚膶?shí)物期權(quán)方法引入到商品住宅財(cái)務(wù)分析中，基于期權(quán)理論的實(shí)物期權(quán)方法把項(xiàng)目的凈現(xiàn)值加上一個(gè)朝權(quán)價(jià)值作為項(xiàng)目的價(jià)值，從而彌補(bǔ)了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法的不足，是一種更為合理的財(cái)務(wù)分析方法。本文首先介紹了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析理論和實(shí)物期權(quán)理論，然后

3、深入分析了針對(duì)商品住宅項(xiàng)目如何進(jìn)行傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析和實(shí)物期權(quán)分析，最后，運(yùn)用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方’法和實(shí)物期權(quán)分析方法對(duì)某商品住宅開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行了實(shí)證分析。
　　 實(shí)物期權(quán)是研究實(shí)物投資的一種新方法，井逐漸地趨向成熟。本文結(jié)臺(tái)實(shí)物期權(quán)理論領(lǐng)域研究的成果，將實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用于商品住宅財(cái)務(wù)分析。實(shí)物期權(quán)理論應(yīng)用于商品住宅財(cái)務(wù)分析，并不是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法的簡(jiǎn)單否定，而是在保留傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法合理內(nèi)核的基礎(chǔ)上，對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法固有的局限性進(jìn)行了