中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)價(jià)值分析——H集團(tuán)并購(gòu)海外M集團(tuán)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù).pdf

1、2000年以來(lái),在政府鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”的號(hào)召下,中國(guó)企業(yè)開(kāi)始了海外并購(gòu)的大潮。尤其是2008年金融危機(jī)以來(lái),世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩,一些國(guó)際著名大公司的資產(chǎn)不斷縮水,這給綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)的中國(guó)企業(yè)提供了一個(gè)布局全球市場(chǎng)的好機(jī)會(huì)。但是,由于跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)不足、投機(jī)心理過(guò)重等原因,中國(guó)企業(yè)在抄底海外市場(chǎng)的同時(shí)也承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文選取2009年H集團(tuán)并購(gòu)海外M集團(tuán)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的案例,試圖以價(jià)值評(píng)估為主線,對(duì)該項(xiàng)目的并購(gòu)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析。<

2、br>　　 在引言部分,筆者主要闡述了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的背景和現(xiàn)狀,并對(duì)本文選題的目的以及研究的方法和思路進(jìn)行了介紹。
　　 第二章對(duì)非上市企業(yè)并購(gòu)中常用的幾種價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹。本文結(jié)合案例的特征,分別采用賬面價(jià)值法和自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對(duì)并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行了估價(jià)。
　　 第三章到第五章是對(duì)案例的具體分析。首先,筆者從宏觀的行業(yè)發(fā)展前景和微觀的產(chǎn)業(yè)鏈整合價(jià)值角度定性地分析了該項(xiàng)目的戰(zhàn)略價(jià)值；然后,使用價(jià)值評(píng)估模型對(duì)并