中國(guó)區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量與影響因素研究.pdf

1、1978年改革開放以來(lái)，經(jīng)過(guò)37年不斷的經(jīng)濟(jì)體制改革，我國(guó)一直走在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的道路上。在我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加深的背景下，近些年利率市場(chǎng)化的呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈，無(wú)論是對(duì)貨幣流動(dòng)性、銀行的流動(dòng)性還是對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性都產(chǎn)生了較大的影響。在美國(guó)2008年的華盛頓互惠銀行因次級(jí)貸款危機(jī)，導(dǎo)致次級(jí)貸款過(guò)重而宣布破產(chǎn)；在中國(guó)1997年的海南發(fā)展銀行，因大量的不良資產(chǎn)而宣布破產(chǎn)；在2011年的溫州出現(xiàn)了幾天時(shí)間之內(nèi)資金鏈斷裂，欠款20多

2、億元，導(dǎo)致大批溫州老板跑路。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將嚴(yán)重影響中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以對(duì)區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和度量就變得十分必要與急迫。本文在新的形勢(shì)下，探討市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加深、經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、金融改革等不斷發(fā)展的背景下，區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量與影響因素。
　　根據(jù)2013年各省市的數(shù)據(jù)，通過(guò)分析貨幣供給和貨幣需求影響因素，利用單位根檢驗(yàn)和協(xié)整分析構(gòu)建貨幣需求函數(shù)，從存款貨幣和現(xiàn)金貨幣對(duì)區(qū)域貨幣供給進(jìn)行度量，利用宏觀流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR對(duì)

3、區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。最后，利用空間Moran’s I指數(shù)，檢驗(yàn)出區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有空間效應(yīng)，從貨幣需求和貨幣供給、市場(chǎng)化進(jìn)程和其他宏觀變量四個(gè)方面選取影響區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)變量，考慮到空間地理權(quán)重，并利用空間滯后模型，尋找區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。
　　本文第一部分是緒論部分，第二部分是文獻(xiàn)綜述，主要是對(duì)文章的研究背景、目的、意義以及國(guó)內(nèi)外目前的研究現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)；第三部分是文章的理論部分，分析了區(qū)域貨幣供給和貨幣需求的影響因素，從

4、流動(dòng)性缺口、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)Z值和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR三種方法對(duì)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量；第四部分是文章的實(shí)證部分，通過(guò)第三部分的理論部分，采用區(qū)域各省市的數(shù)據(jù)，利用空間滯后模型對(duì)區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析；第五部分是文章的結(jié)論和建議部分，根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果，并給出相應(yīng)的建議。本文最終得出如下結(jié)論：
　　1.在貨幣供給方面，技術(shù)水平和勞動(dòng)力水平投入對(duì)區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有正向影響作用，居民消費(fèi)和政府消費(fèi)越多，貨幣供給量越大，區(qū)域流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也越大；<