中國股票期權(quán)市場流動性及其影響因素研究.pdf

1、在境外市場，股票期權(quán)在近四十年里有著突飛猛進的發(fā)展，成為目前交易最活躍的衍生品。作為一種金融衍生工具，股票期權(quán)在境外已經(jīng)被眾多投資者所接受。
　　上海證券交易所于2015年2月9日正式上線華夏上證50ETF期權(quán)（以下簡稱“50ETF期權(quán)”）合約，推出了我國首個場內(nèi)交易的期權(quán)產(chǎn)品。50ETF期權(quán)上市運行一年來，總體上看，市場運行平穩(wěn)有序，期權(quán)經(jīng)濟功能開始逐步得到發(fā)揮，因此，在當(dāng)前這個時點上研究股票期權(quán)的流動性，具有特別的價值。

2、>　　本文將以中國上海股票期權(quán)市場50ETF期權(quán)合約為樣本，采用2015年2月9日至2016年1月31日的股票期權(quán)場內(nèi)二級市場所有交易數(shù)據(jù)，并結(jié)合華鑫證券為例，通過宏觀及微觀指標(biāo)對我國股票期權(quán)市場流動性進行研究，觀察我國股票期權(quán)市場流動性情況，發(fā)現(xiàn)中國股票期權(quán)市場的流動性特征。通過格蘭杰因果檢驗對影響期權(quán)流動性的因素進行因果分析，發(fā)現(xiàn)中國股票期權(quán)市場的流動性特征。
　　實證結(jié)果表明，說明我國股票期權(quán)市場仍處于成長階段，市場活躍度逐