CFO持股對(duì)上市公司盈余管理的影響研究.pdf

1、CFO(Chief Financial Officer)——首席財(cái)務(wù)官，是公司治理發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。CFO直接受聘于公司董事會(huì)，是公司的高級(jí)管理人員之一，主要負(fù)責(zé)公司的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)構(gòu)建、財(cái)務(wù)運(yùn)行和監(jiān)督。CFO代表股東利益，對(duì)其他管理層人員實(shí)施監(jiān)督，在維護(hù)公司運(yùn)營(yíng)管理以及保障公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量等方面發(fā)揮重要作用，同時(shí)對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展也有著舉足輕重的影響。CFO在公司治理中擔(dān)任著戰(zhàn)略支持和財(cái)務(wù)管理的重要角色，因而CFO制度是建立和完善我

2、國(guó)公司治理機(jī)制的重要組成內(nèi)容。我國(guó)現(xiàn)有的關(guān)于CFO的研究主要集中在CFO的背景特征、能力素質(zhì)以及CFO變更對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響等方面，而關(guān)于CFO持股是否會(huì)對(duì)公司治理尤其是對(duì)公司盈余管理產(chǎn)生影響尚缺乏定量研究。本文結(jié)合我國(guó)上市公司CFO制度背景以及CFO持股現(xiàn)狀，基于盈余管理的視角，運(yùn)用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法考察上市公司CFO持股對(duì)盈余管理的影響，通過(guò)比較不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的CFO持股對(duì)盈余管理的影響差異以及CFO持股對(duì)正負(fù)盈余管理的不

3、同影響，以期獲得一些具有理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義的研究結(jié)論，在此基礎(chǔ)上提出具有針對(duì)性的政策建議。
　　本文的研究共分為五個(gè)部分。第一章是緒論。主要介紹了現(xiàn)行公司治理背景下本文的研究背景和研究意義，回顧了國(guó)內(nèi)外有關(guān)高管股權(quán)激勵(lì)和盈余管理方面的研究文獻(xiàn)，并對(duì)其進(jìn)行評(píng)述，然后得出本文的研究思路和研究方法。第二章為本文研究的相關(guān)理論基礎(chǔ)。該部分對(duì)CFO、盈余管理等相關(guān)概念進(jìn)行了界定，并闡述了委托代理理論、激勵(lì)理論、管理層權(quán)力理論等。第三章是

4、理論分析和研究假設(shè)。該部分對(duì)我國(guó)上市公司的CFO制度、CFO持股現(xiàn)狀進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理，深入分析了CFO持股對(duì)公司盈余管理的作用機(jī)理，在此基礎(chǔ)上提出本文的研究假設(shè)。第四章是實(shí)證檢驗(yàn)。本文選取2006-2013年間我國(guó)滬深兩市實(shí)施了CFO股權(quán)激勵(lì)的上市公司數(shù)據(jù)作為樣本，應(yīng)用修正Jones模型衡量盈余管理，參照楊海燕等(2012)的模型構(gòu)建本文的研究模型檢驗(yàn)CFO持股對(duì)上市公司盈余管理的影響。第五部分是研究結(jié)論與政策建議。研究發(fā)現(xiàn):(1) C