基于自由現(xiàn)金流量模型的企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究——以南北車合并為例.pdf

1、伴隨著我國(guó)改革開放步伐的進(jìn)一步加快，中國(guó)的資本市場(chǎng)也從萌芽狀態(tài)逐步走向完善。特別是中國(guó)在加入WTO以來外國(guó)資本的大量涌入，給企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)和沖擊，加之中國(guó)入世較晚，行業(yè)規(guī)范和政府制度體系還相對(duì)不夠健全，這就給中國(guó)的企業(yè)特別是一些上市企業(yè)在企業(yè)現(xiàn)金流、資金鏈及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)方面帶來一定的沖擊和挑戰(zhàn)，在此背景下就進(jìn)一步加劇了行業(yè)間的企業(yè)合并。企業(yè)間的合并已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，而企業(yè)間的合并成功與否，絕大多數(shù)情況下取決于制定收購(gòu)價(jià)格的合理性，收購(gòu)

2、價(jià)格的過高和過低都有可能會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)案的失敗，因此如何采取正確、合理的估價(jià)模型從而準(zhǔn)確的評(píng)估被并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，這對(duì)最終實(shí)現(xiàn)合并與收購(gòu)活動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展具有十分重要的作用和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文主要分為五個(gè)部分：第一章主要是文章的緒論部分，介紹了論文的研究背景，研究意義以及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀。第二章是我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀及存在的問題，突出并購(gòu)活動(dòng)中企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重要性。第三章主要是引出并購(gòu)背景下自由現(xiàn)金流量模型的相關(guān)參數(shù)及概述，為進(jìn)

3、行下面南北車的案例分析計(jì)算提供理論和模型依據(jù)。第四章主要是案例分析，在企業(yè)自由現(xiàn)金流量模型下計(jì)算得出合并前后南北車企業(yè)價(jià)值情況。第五章是根據(jù)前面的理論及案例分析的計(jì)算過程得出的相關(guān)結(jié)論和建議。
　　企業(yè)價(jià)值評(píng)估的最終目的和落腳點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，實(shí)現(xiàn)公司持久長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，能夠在投資需求和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理等方面實(shí)現(xiàn)各自的需求。不同的行業(yè)具有不同的行業(yè)特征，必須采用科學(xué)、合理并且能夠適用行業(yè)特征的評(píng)估方法和模型，才能準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。本文