我國最低資本充足率要求的順周期性及其緩釋機(jī)制研究.pdf

1、2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)充分暴露出銀行體系的順周期性，這一方面源于銀行體系的內(nèi)在特征，另一方面也來源于資本監(jiān)管制度，巴塞爾資本協(xié)議的監(jiān)管資本要求隨經(jīng)濟(jì)周期波動而變化，通過影響銀行信貸的順周期變動進(jìn)一步放大經(jīng)濟(jì)周期的波動。我國監(jiān)管當(dāng)局正積極借鑒國際經(jīng)驗，資本監(jiān)管逐漸向巴塞爾新資本協(xié)議和巴塞爾協(xié)議Ⅲ靠攏，與此同時，我國的監(jiān)管資本要求是否具有順周期性，以及如何緩釋其順周期性也成為監(jiān)管當(dāng)局和銀行業(yè)關(guān)注的焦點。
　　本文從最低資本充足率

2、的角度，對巴塞爾新資本協(xié)議順周期性及其緩釋機(jī)制展開研究：
　　首先，根據(jù)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用logistic模型得到上市公司組合的年均違約概率，根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議中的監(jiān)管資本要求公式來測算出最低資本要求，發(fā)現(xiàn)最低資本要求與 GDP增長率之間的相關(guān)系數(shù)為-0.7379，證明巴塞爾新資本協(xié)議下的最低資本要求存在顯著的順周期性，這也形成了本文進(jìn)一步研究最低資本要求順周期性緩釋機(jī)制的的前提和基礎(chǔ)。
　　然后，本文

3、從調(diào)整輸入、調(diào)整方程、調(diào)整輸出三個方向研究最低資本要求順周期性的緩釋機(jī)制，計算調(diào)整后的最低資本要求序列與未調(diào)整序列的H-P趨勢值之間的均方根RMSD（the root-mean-square deviations），以及最低資本要求序列與GDP增長率序列之間的相關(guān)系數(shù)，根據(jù)RMSD和相關(guān)系數(shù)兩個指標(biāo)來分析這三種方法的緩釋效果。
　　一是調(diào)整輸入，即引入宏觀變量周期內(nèi)均值，通過調(diào)整違約概率的計算來緩釋順周期性，實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，RMSD

4、為0.0070，相關(guān)系數(shù)為-0.5962，調(diào)整后最低資本要求的順周期性明顯減弱。
　　二是調(diào)整方程，即用隨GDP增長率線性變化的置信水平取代原來不變的置信水平，當(dāng)置信水平上、下限為99.9％和99.8%時，RMSD為0.0096，相關(guān)系數(shù)為-0.4177，調(diào)整后最低資本要求的順周期性明顯減弱；當(dāng)置信水平上、下限的差為0.001，隨著置信水平上、下限的上升，負(fù)相關(guān)性逐漸減弱，RMSD先減小后增大；當(dāng)置信水平上限固定為0.9990，隨

5、著置信水平上、下限差值的增加，負(fù)相關(guān)性逐漸減弱，RMSD逐漸增大?？傮w上看，當(dāng)置信水平上限為0.9995、下限為0.9985時，相關(guān)系數(shù)為-0.1047，RMSD為0.0035，緩釋效果相對較好。
　　三是調(diào)整輸出，即引入緩釋乘數(shù)，當(dāng)H-P濾波的平滑參數(shù)為100時，RMSD為0.0030，相關(guān)系數(shù)為-0.1711，調(diào)整后最低資本要求的順周期性明顯減弱；隨著平滑參數(shù)增大，負(fù)相關(guān)性逐漸減弱，RMSD逐漸增大，當(dāng)平滑參數(shù)增加到1000及