上市公司設立并購基金的股價效應及其影響因素研究.pdf

1、我國資本市場中，公告設立并購基金的上市公司越來越多，這種熱門事件背后是經濟新常態(tài)背景下，金融資本和產業(yè)資本融合的新舉措。上市公司設立并購基金既在上市公司并購融資的方式上進行了創(chuàng)新，也在并購基金發(fā)展模式上進行了創(chuàng)新。目前，國內已有的研究主要對上市公司設立并購基金的條件、案例和模式等進行了探討，但受限于此前案例數量較少，還未有探討上市公司設立并購基金與二級市場股價變動之間關系的研究。隨著近兩年此類事件的大量出現，為我們對這種關聯關系進行實證

2、研究提供了數據條件。
　　因此，本文首先對上市公司設立并購基金進行了界定，分析這種熱門現象的宏微觀背景以及上市公司的動機；其次結合具體案例，對上市公司參與設立并購基金的模式進行了總結；然后通過實證方法，研究上市公司參與設立并購基金的股價效應，探討影響該效應差異的因素；最后基于實證研究的結論，結合目前經濟新常態(tài)背景、監(jiān)管動態(tài)和并購基金發(fā)展情況等，提出相應政策建議。
　　本文通過研究發(fā)現，上市公司設立并購基金事件在其窗口期內存在

3、顯著為正的股價效應，通過進一步的研究發(fā)現，所設并購基金的規(guī)模、上市公司出資比重、上市公司資產負債狀況、上市公司利潤率和每股凈資產等因素會對上市公司設立并購基金的股價效應產生影響。具體表現為：（一）上市公司設立并購基金的規(guī)模越大，其設立并購基金產生的股價正效應越大；（二）并購基金中上市公司的出資比重越高，其設立并購基金產生的股價正效應越大；（三）上市公司資產負債率越高，其設立并購基金所產生的股價正效應越大；（四）上市公司利潤率越高，其設立