利用融資型股票分級基金折溢價套利的交易策略研究.pdf

1、分級基金是一種結(jié)構(gòu)型基金，它通過將普通的指數(shù)型基金拆分為優(yōu)先份額和進取份額，再將這兩類份額分別在交易所上市來進行交易。優(yōu)先份額只獲取約定的固定收益，剩余的收益則分配給進取份額。其實質(zhì)是進取份額向優(yōu)先份額進行融資并保證優(yōu)先份額的固定收益，在此基礎(chǔ)上進取份額獲得因杠桿作用而取得的額外收益或承擔(dān)因杠桿作用而遭受的損失。
　　本文首先通過簡要描述三代分級基金的發(fā)展歷史，并系統(tǒng)介紹分級基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對分級基金進行了詳細的說明。然后本文介紹

2、了分級基金的三類基本套利策略，這三類套利策略分別是：配對轉(zhuǎn)換套利策略、期現(xiàn)套利策略和份額折算套利策略。
　　在此基礎(chǔ)上，本文最后闡述了分級基金的配對套利策略。本文利用統(tǒng)計套利的配對交易方法，在持有分級基金份額的條件下，將配對交易的套利策略應(yīng)用于分級基金，以期望實現(xiàn)分級基金的無風(fēng)險套利。本文系統(tǒng)地介紹了配對交易策略在選擇樣本、確定套利規(guī)則、相關(guān)性分析、協(xié)整檢驗以及策略風(fēng)險評價等方面的詳細過程，并根據(jù)市場數(shù)據(jù)對策略的效果進行了實證檢驗