基于統(tǒng)計套利的融資融券交易策略研究.pdf

1、統(tǒng)計套利作為一種重要的對沖交易策略,在境外成熟的資本上有著廣泛的應用。近年來,隨著我國證券市場相繼推出融資融券和股指期貨業(yè)務,證券交易機制發(fā)生根本性的變革,做空機制得以正式形成。這為各種套利交易和對沖策略在國內(nèi)證券市場的應用創(chuàng)造了制度環(huán)境,以追求絕對收益為目標的對沖基金等機構投資者也必將隨著交易制度的完善而逐漸興起。
　　本文主要介紹了基于統(tǒng)計套利的融資融券交易策略,模擬了統(tǒng)計套利交易在我國證券市場中的應用。研究發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)的上市公

2、司主營業(yè)務相同、受外界因素的影響相似,股票流動性好,適于做配對交易。在銀行業(yè)中備選股票中,通過相關性分析、單位根檢驗和協(xié)整檢驗,確定配對股票。然后設立統(tǒng)計套利的交易規(guī)則,進行模擬交易。
　　本文的模擬結果顯示通過統(tǒng)計套利構建的配對交易系統(tǒng)運行良好,并且取得非常顯著的投資收益。該收益與市場收益的相關性較低。以這樣的投資策略產(chǎn)生的投資組合可以與其他組合相結合,提高總體投資組合的有效邊界。融資融券在國內(nèi)屬于新生事物,關于交易策略的研究會