中央銀行溝通對利率的影響——基于SHIBOR的研究.pdf

1、20世紀90年代以來，中央銀行貨幣政策的一個重要趨勢就是由隱秘操作逐漸走向開放和透明,主要表現(xiàn)在中央銀行不斷加強與市場主體的溝通。中央銀行溝通是中央銀行向相關(guān)主體披露貨幣政策目標、貨幣政策策略、經(jīng)濟預測及未來貨幣政策意向等相關(guān)信息，并尋求傳遞的信息為市場理解和認同的過程。通過成功的溝通可有效引導市場預期，促進貨幣政策有效性的提高。
　　在影響利率的諸要素中，本文從中央銀行溝通的視角出發(fā)，通過考察我國人民銀行溝通對SHIBOR的影響

2、來檢驗其是否具備貨幣政策工具效力，總結(jié)以美聯(lián)儲為代表的國際上的中央銀行溝通經(jīng)驗，以期對我國的央行溝通實踐有所啟發(fā)。首先，本文對中央銀行溝通研究的理論基礎(chǔ)進行梳理，包括概念的界定、理論支撐闡述、中央銀行溝通對利率預期的影響機制等；其次，以中國人民銀行溝通和以美聯(lián)儲為代表的國際上的中央銀行溝通為主要研究目標，分析其在具體實踐中的溝通方式和溝通效果，總結(jié)歸納經(jīng)驗做法以及對我國的啟示；最后，使用EGARCH模型對我國中央銀行的溝通實踐進行實證分