中央銀行溝通對(duì)金融市場(chǎng)影響的實(shí)證研究.pdf

1、金融市場(chǎng)作為貨幣政策傳導(dǎo)鏈條中的一環(huán)，貨幣政策在其中的效應(yīng)將最終體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中;金融市場(chǎng)的傳導(dǎo)渠道的形成也會(huì)推進(jìn)貨幣政策的創(chuàng)新。作為央行的非常規(guī)貨幣政策之一，中央銀行溝通通過(guò)引導(dǎo)公眾預(yù)期實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，其重要性和有效性日益凸顯，而金融市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格能夠快速準(zhǔn)確地反映出公眾預(yù)期。
　　本文選取2011年至2016年的中央銀行溝通事件作為樣本，進(jìn)行研究，共107個(gè)樣本，用兩種方法對(duì)中央銀行溝通進(jìn)行了量化，分別是逐個(gè)分析賦值法和貨幣

2、政策透明度動(dòng)態(tài)指數(shù)法。在研究中央銀行溝通對(duì)金融市場(chǎng)的影響方面，本文分別研究了股票、債券和外匯三個(gè)子市場(chǎng)，對(duì)中央銀行溝通的影響進(jìn)行了分類比較。同時(shí)，本文將中央銀行溝通的影響分為兩個(gè)方面，一方面是對(duì)金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的影響，另一方面是對(duì)金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性的影響，分別采用的研究方法是協(xié)整分析和GARCH模型。
　　通過(guò)研究和分析，本文得出的主要結(jié)論包括:第一，我國(guó)的貨幣政策透明度指數(shù)比較高，波動(dòng)幅度較大，我國(guó)的中央銀行溝通比較有效的提