中央銀行溝通對金融市場影響的實證研究.pdf

1、金融市場作為貨幣政策傳導(dǎo)鏈條中的一環(huán)，貨幣政策在其中的效應(yīng)將最終體現(xiàn)在實體經(jīng)濟中;金融市場的傳導(dǎo)渠道的形成也會推進貨幣政策的創(chuàng)新。作為央行的非常規(guī)貨幣政策之一，中央銀行溝通通過引導(dǎo)公眾預(yù)期實現(xiàn)貨幣政策目標，其重要性和有效性日益凸顯，而金融市場的資產(chǎn)價格能夠快速準確地反映出公眾預(yù)期。
　　本文選取2011年至2016年的中央銀行溝通事件作為樣本，進行研究，共107個樣本，用兩種方法對中央銀行溝通進行了量化，分別是逐個分析賦值法和貨幣

2、政策透明度動態(tài)指數(shù)法。在研究中央銀行溝通對金融市場的影響方面，本文分別研究了股票、債券和外匯三個子市場，對中央銀行溝通的影響進行了分類比較。同時，本文將中央銀行溝通的影響分為兩個方面，一方面是對金融市場資產(chǎn)價格的影響，另一方面是對金融市場資產(chǎn)價格波動性的影響，分別采用的研究方法是協(xié)整分析和GARCH模型。
　　通過研究和分析，本文得出的主要結(jié)論包括:第一，我國的貨幣政策透明度指數(shù)比較高，波動幅度較大，我國的中央銀行溝通比較有效的提