因果關(guān)系法在股票期貨中的應(yīng)用.pdf

1、本文主要使用新型因果關(guān)系和格蘭杰因果關(guān)系理論對經(jīng)濟領(lǐng)域的若干變量進行因果關(guān)系實證研究，對比二者之間的不同點和相同點。通過具體的經(jīng)濟變量，拓展新型因果關(guān)系的應(yīng)用領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)其應(yīng)用在經(jīng)濟領(lǐng)域的優(yōu)點。
　　本文研究經(jīng)濟領(lǐng)域的兩組對象之間的因果關(guān)系，一組是滬深300股指期貨和滬深300股指現(xiàn)貨之間的因果關(guān)系，第二組是四只權(quán)重股(中國石油、中國工商、中國石化和中國平安)對上證指數(shù)的因果關(guān)系。股指期貨和現(xiàn)貨的之間的因果關(guān)系的討論一直都是一個熱點

2、。但是這兩個變量之間的因果關(guān)系的討論都是基于格蘭杰因果關(guān)系的，目前為止尚未出現(xiàn)使用新型因果關(guān)系研究這兩個變量之間的因果關(guān)系。而在使用格蘭杰因果關(guān)系研究股指期貨和現(xiàn)貨之間的因果關(guān)系時，由于研究方法、研究對象及研究事件區(qū)間不同，導(dǎo)致了最后的研究結(jié)果不盡相同。權(quán)重股對整個大盤的影響不言而喻，眾所周知，權(quán)重股可以決定大盤的走勢，這里討論了4只權(quán)重較大的股票對滬市大盤的影響，從統(tǒng)計的角度或者說因果關(guān)系的角度考察研究權(quán)重股對大盤的因果影響。

3、　　在研究滬深300股指期貨和現(xiàn)貨的因果關(guān)系時選擇了兩段數(shù)據(jù)，一段是股指期貨上市一年后中國股市相對穩(wěn)定的一段數(shù)據(jù)即從2011年6月25日到2012年6月15日，另一段是從2012年11月5日到2015年11月5日。首先使用新型因果關(guān)系和格蘭杰因果關(guān)系研究了在整個數(shù)據(jù)集上滬深300股指期貨和滬深300股指現(xiàn)貨之間的因果關(guān)系，對于兩段數(shù)據(jù)得出了相同的結(jié)論即滬深300股指期貨對滬深300現(xiàn)貨有因果影響；當使用滾動因果關(guān)系方法時，對于這兩段數(shù)據(jù)

4、來說，發(fā)現(xiàn)格蘭杰因果關(guān)系在整個窗口滑動的過程中一直都是滬深300股指期貨對現(xiàn)貨產(chǎn)生決定性因果影響，但是在新型因果關(guān)系中卻只是在絕大部分時間內(nèi)表現(xiàn)出了這樣的特點，由于股票市場變換莫測，本文認為滬深300股指期貨在5年的時間內(nèi)對于每一個滾動窗口不太可能總會對滬深300股指現(xiàn)貨產(chǎn)生影響。因此我們認為也許格蘭杰因果關(guān)系并沒有反映出滬深300股指期貨和滬深300股指現(xiàn)貨之間的真實因果關(guān)系，新型因果關(guān)系反映的才是這兩個變量之間的真實因果關(guān)系。這樣我

5、們就說明了在揭示一個系統(tǒng)的因果關(guān)系時，新型因果關(guān)系能更加的貼近真實情況，比格蘭杰因果關(guān)系更能真實的反應(yīng)時間序列之間的因果關(guān)系；最后改變滑動窗口的長度，隨著移動窗口長度的增加，使用格蘭杰因果關(guān)系時，對于這兩段數(shù)據(jù)，期貨對現(xiàn)貨的因果關(guān)系值大于現(xiàn)貨對期貨的因果關(guān)系值的移動窗口占該次所有移動窗口的比率趨近于1了，而使用新型因果關(guān)系該比率最大趨近于0.95左右。該比率趨于1可以理解為滬深300股指現(xiàn)貨由滬深300股指期貨決定。這種情況顯然是不合理

6、的。因而新型因果關(guān)系得到的結(jié)果可能更加的符合真實情況。但是無論如何，滬深300股指期貨會對現(xiàn)貨產(chǎn)生決定性因果影響。
　　為了確立和說明新型因果關(guān)系的優(yōu)點，即新型因果關(guān)系可以統(tǒng)計多個變量之間的因果關(guān)系，但格蘭杰因果關(guān)系只能考慮兩個時間序列之間的因果關(guān)系，本文研究了權(quán)重股對上證指數(shù)的影響。對于新型因果關(guān)系，本文既探究了每只權(quán)重股對上證指數(shù)的因果關(guān)系，又根據(jù)新型因果關(guān)系的特點，考察了聯(lián)合的權(quán)重股對上證指數(shù)的因果關(guān)系。對于格蘭杰因果關(guān)系，