我國商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸對(duì)商品住宅供給的影響研究.pdf

1、本文根據(jù)近年來所出現(xiàn)的開發(fā)商“捂盤惜售”現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)商品住宅的供給有名義供給和有效供給之分。商品住宅名義供給代表某一特定時(shí)期內(nèi)的住宅完工量。有效供給是指行為人根據(jù)自身預(yù)算約束和市場(chǎng)上可觀測(cè)的數(shù)量約束及價(jià)格信息，為實(shí)現(xiàn)最大效用而形成的供給。從供給角度而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)供給的有效性是指為滿足市場(chǎng)上購房需求的供給，基于某種原因而使住房處于空置狀態(tài)的供給都不算有效供給。為什么市場(chǎng)上的名義供給沒有全部形成有效供給呢？通過對(duì)名義供給和有效供給的關(guān)系進(jìn)行

2、剖析，認(rèn)為房地產(chǎn)開發(fā)商的捂盤借售行為是導(dǎo)致我國有效供給不足且小于名義供給的重要原因。
　　沒有形成有效供給的部分反映了開發(fā)商的捂盤惜售量。在捂盤惜售期間，開發(fā)商依然有各項(xiàng)成本存在，特別是資金使用成本。既然如此，為什么房產(chǎn)商不是選擇進(jìn)行房屋銷售以加快資金周轉(zhuǎn)而是選擇捂盤呢？本文猜想開發(fā)商之所以愿意捂盤，必須要有一定的前提條件，即開發(fā)商預(yù)期未來價(jià)格上漲所帶來的收益將大于資金的使用成本。由此可見，對(duì)于追求高額利潤的開發(fā)商來說只有滿足了這

3、個(gè)條件，捂盤惜售才是有利可圖的。因此，基于本文的研究問題，本文分為兩部分內(nèi)容。第一部分，通過建立商品住宅名義供給模型實(shí)證分析了商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸對(duì)商品住宅名義供給的影響。第二部分，從開發(fā)商的捂盤惜售現(xiàn)象出發(fā)，通過建立捂盤惜售量模型，探究房地產(chǎn)信貸對(duì)于商品住宅有效供給的形成所產(chǎn)生的影響效應(yīng)，從而為有效供給的增加提供理論建議。
　　本文分別選取2000—2013年和2007—2012年31個(gè)省（市、自治區(qū)）的數(shù)據(jù)建立商品住宅名義供給模

4、型以及開發(fā)商捂盤惜售量模型，從對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商的供給決策產(chǎn)生重大影響的成本、價(jià)格和預(yù)期因素出發(fā)，選擇一至三年期貸款實(shí)際利率和房地產(chǎn)貸款資金額作為房地產(chǎn)信貸的解釋變量，選擇影響住房供給的其他相關(guān)變量作為控制變量建立面板數(shù)據(jù)模型。模型的估計(jì)結(jié)果可知，房地產(chǎn)信貸對(duì)于開發(fā)商的影響作用在于，貸款資金額作為房地產(chǎn)市場(chǎng)強(qiáng)大的資金后盾，使得市場(chǎng)上的商品住宅的名義供給量增多。然而，由于資金不是自有的，與高房價(jià)相比，貸款成本相對(duì)較低，因此房地產(chǎn)市場(chǎng)信貸量的過