拆分VIE結(jié)構(gòu)上市的財(cái)務(wù)問題研究.pdf

1、本文主要為了研究拆分VIE結(jié)構(gòu)(Variable Interest Entities，可變利益實(shí)體)境內(nèi)上市的主要路徑，以及各種路徑中面臨的主要財(cái)務(wù)問題、財(cái)務(wù)配合、財(cái)務(wù)處理，公司拆分前后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化，企業(yè)未來業(yè)績預(yù)測與評價(jià)等。
　　本文主要涉及的研究方法是案例研究、文獻(xiàn)法和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)法。
　　重點(diǎn)研究的案例公司為分眾傳媒、暴風(fēng)科技、匯量科技三家公司。
　　本文主要分為五個(gè)部分。第一部分主要介紹論文的選題背景、研究目的、

2、論文結(jié)構(gòu)安排和研究方法、基本概念等；第二部分主要回顧了與論文研究最直接的理論，介紹論文選題涉及的制度背景；第三部分主要介紹案例設(shè)計(jì)與實(shí)施過程中的基本思維框架；第四部分主要研究案例公司和所在上市板塊的基本情況，研究VIE結(jié)構(gòu)拆分前后的情況，主要財(cái)務(wù)問題，業(yè)績評價(jià)與預(yù)測；第五部分闡述了本文研究的結(jié)論和相關(guān)啟示，并提出本文研究的局限性以及未來的研究方向。
　　通過研究得出五個(gè)主要結(jié)論：結(jié)論一，拆分VIE過程中最重要考慮的是接盤公司的財(cái)務(wù)

3、實(shí)力；結(jié)論二，拆分前后境內(nèi)主體的資產(chǎn)規(guī)模往往會(huì)發(fā)生巨大變化；結(jié)論三，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)越簡單，成立時(shí)間越短，拆分過程相對越容易、耗時(shí)短；結(jié)論四，資本市場掩蓋下企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況有待進(jìn)一步考察，投資要考察的因素逐漸發(fā)生變化。結(jié)論五，我國政府對資本市場的包容性越來越強(qiáng)，多層次資本市場給更多企業(yè)提供融資平臺(tái)，而且資本市場有“寬進(jìn)嚴(yán)懲”的趨勢。
　　以上結(jié)論主要有三個(gè)方面的指導(dǎo)意義:第一，互聯(lián)網(wǎng)公司如何準(zhǔn)確選擇合適的時(shí)機(jī)拆分VIE結(jié)構(gòu)，以及通過何