2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、近年來,隨著我國經(jīng)濟發(fā)展速度的加快,及經(jīng)濟全球化的開展,我國企業(yè)面臨的環(huán)境日趨復雜,需要解決的問題也不再是簡單的生產(chǎn)與銷售,尤其是關于融資來源與資本結構的構建,已經(jīng)成為影響企業(yè)發(fā)展的關鍵。影響資本結構的因素有很多,主要包括公司投資規(guī)模、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)收益率、獲現(xiàn)能力,以及稅收環(huán)境等因素,對于上市公司而言,股票價格也是一個重要的影響因素。在這些影響因素中,公司投資規(guī)模對資本結構的影響最直接,公司投資規(guī)模是資金需求的現(xiàn)實反映,企

2、業(yè)必須為此進行規(guī)劃。2008年1月1日起,新企業(yè)所得稅稅法實施,內(nèi)外資企業(yè)統(tǒng)一稅率為25%,對于內(nèi)資企業(yè)最直接的影響是法定稅率由33%降至25%,內(nèi)資企業(yè)的利潤留存加大。但,法定稅率的降低,同時也降低了資本折舊的抵稅收益,減少了資本費用的抵稅效用,相應地減少了利潤留存。兩者博弈的結果還會受到行業(yè)因素的影響,行業(yè)性質和特點的不同,直接帶來資本密集度的差異,故而不同行業(yè)對于企業(yè)所得稅改革的反映會有所不同。
  本文采用分位數(shù)回歸的實證

3、分析方法,研究在企業(yè)所得稅改革的背景下公司投資與資本結構間的關系,同時分析行業(yè)因素在其中發(fā)揮的作用。研究結果為:未加入企業(yè)所得稅改革因素時,上市公司總體樣本公司投資與資本結構呈顯著正相關性,分類樣本醫(yī)藥制造業(yè)、計算機及通信業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、公用事業(yè)公司投資與資本結構也呈正相關性,但統(tǒng)計顯著性有所改變。加入企業(yè)所得稅改革因素后,上市公司總體樣本公司投資與資本結構仍呈顯著正相關性,但細分類樣本醫(yī)藥制造業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)公司投資與資本結

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