企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的有效性研究——以紫金礦業(yè)為例.pdf

1、當(dāng)前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入長(zhǎng)期調(diào)整階段，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，停滯不前甚至下行。中國(guó)有許多行業(yè)面臨著產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足，處于長(zhǎng)期低迷，大量中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)難以持續(xù)紛紛倒閉。過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，主要通過(guò)投資和出口拉動(dòng)，如今經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則往消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)型，中國(guó)的投資與凈出口增長(zhǎng)速度降低，乃至變?yōu)樨?fù)數(shù)，消費(fèi)以及服務(wù)業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)無(wú)法彌補(bǔ)。經(jīng)濟(jì)于全世界范圍內(nèi)重新平衡以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的背景下，企業(yè)缺乏強(qiáng)有力的推動(dòng)力推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化正在推進(jìn)企

2、業(yè)加速轉(zhuǎn)型。中國(guó)有不少資金雄厚的央企、國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向了金融行業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合。如今，產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)成為我國(guó)大型企業(yè)近幾年來(lái)重要的發(fā)展戰(zhàn)略。伴隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，許多資金雄厚的大型企業(yè)，有的成立財(cái)務(wù)公司，有的參股或者發(fā)起設(shè)立銀行、證券、基金、保險(xiǎn)、信托、租賃、期貨、小額貸款公司、擔(dān)保等金融機(jī)構(gòu)，期望于金融資本更好的服務(wù)產(chǎn)業(yè)資本，實(shí)現(xiàn)這兩種資本在企業(yè)內(nèi)部的有效融合，為企業(yè)的跨越式發(fā)展提供幫助。產(chǎn)業(yè)企業(yè)涉足金融行業(yè)，一方面可以分享金融行

3、業(yè)的壟斷式利潤(rùn)，一方面可以利用金融平臺(tái)，獲取低成本的融資渠道。
　　我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的特征為央企挑大梁、龍頭企業(yè)爭(zhēng)先，有許多成功的典范，有央企如中石油、寶鋼股份等大型企業(yè)的帶頭示范，也有民營(yíng)企業(yè)如海爾、新希望等企業(yè)前瞻布局的成功;相反，也有德隆集團(tuán)的失敗。產(chǎn)融結(jié)合不是包治百病、肯定能使企業(yè)扭虧為盈、產(chǎn)業(yè)一定可以成功轉(zhuǎn)型的良藥。大型企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)極容易擴(kuò)散，一旦一家或者多家子公司發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，非常容易通過(guò)各式各樣的關(guān)系迅速地傳播到其他關(guān)聯(lián)企業(yè)

4、，大型企業(yè)往往坐擁著龐大的社會(huì)資本，只要一出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，就會(huì)造成巨大的負(fù)面影響，影響社會(huì)安定。我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚未建設(shè)完全，監(jiān)管體系與法律法規(guī)仍不完善，導(dǎo)致產(chǎn)融結(jié)合給產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)帶來(lái)了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)仍不能充分有效的監(jiān)管。因此，我們應(yīng)該保持頭腦清醒，用辯證的思維看待產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略，審慎地選擇企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合道路。
　　本文借鑒了國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究理論，通過(guò)案例研究，來(lái)研究紫金礦業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的有效性。本文首先以導(dǎo)論引出了研究背景和意

5、義，接著參考了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)，梳理出產(chǎn)融結(jié)合相關(guān)理論基礎(chǔ)，以紫金礦業(yè)作為研究對(duì)象進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合有效性研究。對(duì)紫金礦業(yè)的案例分析從產(chǎn)融結(jié)合是否影響了企業(yè)績(jī)效、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、金融板塊對(duì)企業(yè)整體績(jī)效的影響等三個(gè)方面進(jìn)行探討，進(jìn)而得出研究結(jié)論和啟示。
　　在大型企業(yè)紛紛試水產(chǎn)融結(jié)合，謀求轉(zhuǎn)型，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的背景下，本文的研究具備了一定的現(xiàn)實(shí)意義，為希望進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)提供參考。真正意義上的產(chǎn)融結(jié)合應(yīng)該是圍繞產(chǎn)業(yè)為主，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)在