董事會異質(zhì)性視角下現(xiàn)金股利政策對公司績效的影響研究.pdf

1、股利政策的制定是企業(yè)運營管理的重要環(huán)節(jié)之一，同時現(xiàn)金股利是股利分配方式的一個重要內(nèi)容，代表了企業(yè)流出的真正利潤，會影響公司的績效。適當(dāng)?shù)墓衫邔τ谄髽I(yè)的健康運作有十分重要的意義,作為制定公司政策的推行者，公司董事會成員在股利政策的制定中發(fā)揮著舉足輕重的作用。本文從董事會異質(zhì)性角度探討現(xiàn)金股利政策對公司績效的影響。本文選取滬深300指數(shù)樣本股為研究樣本，運用實證分析的方法研究董事會異質(zhì)性對現(xiàn)金股利與公司績效關(guān)系的影響，研究成果對規(guī)范上市

2、公司發(fā)展，提高上市公司績效有十分重要的作用。
　　首先，介紹了董事會異質(zhì)性、現(xiàn)金股利及公司績效的概念，概述了傳統(tǒng)的股利政策理論、現(xiàn)代股利政策理論和高階梯隊理論。
　　其次，分析了上市公司董事會規(guī)模、外部董事數(shù)量、成員年齡、性別、任期、學(xué)歷、專業(yè)和職業(yè)背景等異質(zhì)性，指出了上市公司低派現(xiàn)、超派現(xiàn)和異常派現(xiàn)的情況，總結(jié)了上市公司績效的狀況。
　　再次，把董事會成員異質(zhì)性作為調(diào)節(jié)變量納入到企業(yè)股利政策與績效關(guān)系中，運用了滬深3

3、00指數(shù)的上市公司的面板數(shù)據(jù)，采用了最小二乘法，實證分析了董事會成員異質(zhì)性對現(xiàn)金股利政策與公司績效關(guān)系的影響。
　　最后，研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金股利政策對公司績效有顯著的正相關(guān)關(guān)系。董事會成員的任期異質(zhì)性對公司績效有顯著的正相關(guān)關(guān)系，對現(xiàn)金股利政策與公司績效的關(guān)系有顯著的正向調(diào)節(jié)作用。董事會成員的教育背景異質(zhì)性對公司績效有顯著的正相關(guān)關(guān)系，對現(xiàn)金股利政策與公司績效的關(guān)系有顯著的正向調(diào)節(jié)作用。而董事會成員的年齡異質(zhì)性對公司績效有顯著的正相關(guān)關(guān)