基于EVA與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的中國(guó)中鐵融資策略研究.pdf

1、分類號(hào)分類號(hào)密級(jí)UDC學(xué)校代碼學(xué)校代碼會(huì)計(jì)專業(yè)碩士研究生學(xué)位論文基于EVA與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的中國(guó)中鐵融資策略研究學(xué)院（部、所）：學(xué)院（部、所）：會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院專業(yè)：業(yè)：MPAccMPAcc姓名：名：錢奇錢奇導(dǎo)師：師：李紅琨李紅琨教授教授論文起止時(shí)間：2016年5月~2017年5月摘要I摘要企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是為了能夠獲得更好的增長(zhǎng)，從而從中獲得更多的收益，持續(xù)的增長(zhǎng)意味著企業(yè)價(jià)值的不斷增加，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中需要大量的資源來(lái)支撐企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，融

2、資是企業(yè)生存與發(fā)展所需資金的來(lái)源保證，對(duì)企業(yè)的融資策略進(jìn)行研究，使融資達(dá)到最高的效益是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系列問(wèn)題中的一個(gè)關(guān)鍵主題。企業(yè)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)過(guò)快會(huì)造產(chǎn)生資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，反之，增長(zhǎng)過(guò)慢則有會(huì)被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，或者被行業(yè)更具實(shí)力的企業(yè)收購(gòu)，因此，企業(yè)應(yīng)該追求一種可持續(xù)的增長(zhǎng)方式，表現(xiàn)在公司財(cái)務(wù)上就是財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)是不耗盡企業(yè)財(cái)務(wù)資源為前提，企業(yè)能實(shí)現(xiàn)的最大增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增加值、財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)與企業(yè)的融資策略這三者之間有著十分

3、緊密的聯(lián)系，文章將三者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究，期望找出它們之間的內(nèi)在聯(lián)系，并結(jié)合案例企業(yè)中國(guó)中鐵股份有限公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及融資情況對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了較為深入的研究。本篇文章首先對(duì)三者的相關(guān)理論進(jìn)行整合與分析，在此基礎(chǔ)上，選用范霍恩的可持續(xù)增長(zhǎng)模型來(lái)對(duì)案例企業(yè)中國(guó)中鐵進(jìn)行針對(duì)性分析，將經(jīng)濟(jì)增加值與可持續(xù)增長(zhǎng)相結(jié)合，構(gòu)成EVASGR矩陣，在矩陣模型中不同的象限對(duì)應(yīng)著相不同的企業(yè)投融資策略。在案例分析中，把企業(yè)各年融資情況與EVASGR矩陣結(jié)合分析

4、，發(fā)現(xiàn)中國(guó)中鐵上市以來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)政策較為穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的可持續(xù)增長(zhǎng)率近年來(lái)基本保持在一個(gè)較為平穩(wěn)的水平，實(shí)際增長(zhǎng)率也圍繞可持續(xù)增長(zhǎng)率進(jìn)行上下波動(dòng)，可以說(shuō)中國(guó)中鐵在發(fā)展過(guò)程中真正實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)。文章通過(guò)對(duì)相關(guān)理論與案例進(jìn)行綜合分析，得出了以下結(jié)論：在企業(yè)融資方式選擇上，面對(duì)資金短缺，企業(yè)首先選擇內(nèi)源融資，其次為債權(quán)融資，在面臨較大資金短缺時(shí)適時(shí)選擇股權(quán)融資，這也與優(yōu)序融資理論的內(nèi)容一致。另外，EVASGR矩陣模型在企業(yè)融資策略