市場態(tài)勢對(duì)投資評(píng)級(jí)及盈余預(yù)測準(zhǔn)確性的影響.pdf

1、證券分析師的投資評(píng)級(jí)有效性以及其盈余預(yù)測準(zhǔn)確性的影響因素一直都是理論界研究的重點(diǎn)問題,然而眾多文獻(xiàn)中較少提及到市場態(tài)勢對(duì)證券分析師所發(fā)布的信息的影響。本文將就這一問題作深入的探討。
　　本文選取了2005年6月7日至2010年7月5日的數(shù)據(jù),經(jīng)歷了兩個(gè)牛市和兩個(gè)熊市。采用了事件研究法和多元線性回歸的方法,主要是研究在不同的市場態(tài)勢下,證券分析師投資評(píng)級(jí)的有效性是否具有差異,以及市場態(tài)勢是否會(huì)對(duì)證券分析師所作出的盈余預(yù)測的準(zhǔn)確性造成

2、影響。目的在于幫助投資者更好地理解和使用證券分析師所發(fā)布的信息,也有利于促進(jìn)學(xué)術(shù)界對(duì)證券分析師的相關(guān)研究。
　　研究結(jié)果表明市場態(tài)勢對(duì)證券分析師所發(fā)布的是投資評(píng)級(jí)或者是盈余預(yù)測都是具有影響的,投資者在參考證券分析師所發(fā)布的信息時(shí),當(dāng)前所處的市場態(tài)勢是需要考慮的因素之一。雖然通過事件研究法的檢驗(yàn)得知,證券分析師所發(fā)布的評(píng)價(jià)在不同的市場態(tài)勢下都是顯著有效的,可以獲得短期超額累計(jì)收益率,然而經(jīng)過獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)可知,在牛市的市場態(tài)勢下,“