基于NEEQ系統(tǒng)的私募股權投資退出策略研究.pdf

1、私募股權投資起源于美國，在我國的發(fā)展起步較晚，但是隨著近些年經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國已經(jīng)成為亞洲最活躍的私募股權投資市場之一。企業(yè)通過私募股權融資已經(jīng)成為僅次于銀行貸款和IPO融資的重要融資手段，私募股權投資的融資方式對于企業(yè)的創(chuàng)新、技術的進步、財務的規(guī)范、股權的優(yōu)化、治理結構的完善等具有重要的作用，更重要的是私募股權投資對于我國產(chǎn)業(yè)結構調整轉型和優(yōu)化金融資源配置等具有重要的意義。
　　私募股權投資又稱為私人權益資本或未上市股權資本，

2、主要通過私募的形式對未上市企業(yè)股權進行的一種權益性投資方式，其運作主要包括資金募集、項目投資、項目管理和項目退出四個環(huán)節(jié)。其中，私募股權投資的退出環(huán)節(jié)對于其整體的運轉尤為重要，所謂私募股權投資基金的退出，是指其在所投資的企業(yè)實現(xiàn)增值以后，把之前所持有的投資企業(yè)的股份全部或者部分減退從而轉化為資金，即股權的變現(xiàn)過程。對于私募股權投資機構來說，能否成功退出是其開始投資時候就要考慮的最重要的環(huán)節(jié)，并且還會對退出方式進行評估和估值，因為這涉及私

3、募股權投資基金是否能順利回收資本從而進行下一輪再投資，而這一過程對于私募股權投資這個產(chǎn)業(yè)本身的健康發(fā)展也有至關重要的影響。由于我國目前的經(jīng)濟發(fā)展階段的資本市場的發(fā)展狀況，私募股權投資機構所選擇的的退出方式以IPO為主，這種退出方式目前來說回報也是最高的，其他方式的退出由于多方面的原因所占比例不高，但是，隨著IPO的暫停，私募股權投資的退出所面臨的一系列障礙。隨著去年底我國的全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（簡稱NEEQ系統(tǒng)）的掛牌成立，標志著全

4、國性統(tǒng)一的產(chǎn)權交易的平臺的建立，私募股權投資機構的股份轉讓有了全國性的統(tǒng)一的平臺，給IPO暫停時間長達一年半的私募股權投資機構帶來的新的退出渠道，這不僅是完善我國多層次資本市場的重要環(huán)節(jié)，使不同業(yè)態(tài)模式的企業(yè)和不同成長階段的企業(yè)，在資本市場的進入和退出有了多樣化的選擇渠道和新的場所，同時也為私募股權投資的退出提供了更多的渠道。本文主要針對目前我國私募股權投資退出中所存在的問題，探索NEEQ系統(tǒng)作為私募股權投資退出策略的研究，提出完善我國