我國創(chuàng)業(yè)板、中小板和深圳主板的協(xié)整分析.pdf

1、2009年10月23日，我國創(chuàng)業(yè)板正式啟動，對中國資本市場來說是一個新的里程碑。創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)，標志著我國資本市場多層次建設(shè)取得實質(zhì)性突破。至此，中國資本市場形成了主板-中小企業(yè)板-創(chuàng)業(yè)板的特色結(jié)構(gòu)。
　　 本文主要是驗證創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板市場的相互協(xié)整關(guān)系，旨在檢驗市場之間的聯(lián)動性或者獨立性。并檢驗美股市場中道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)的協(xié)整關(guān)系，以此作為我國資本市場的參照系統(tǒng)。
　　 本文采用了2010年6月1日到201

2、1年2月1日左右的創(chuàng)業(yè)板指(CYBZ)、中小板指(ZXBZ)和深證成指(SZCZ)的日收盤數(shù)據(jù)進行分析。主要采用了ADF單位根檢驗、Johansen檢驗、最小二乘法OLS、以及格蘭杰因果檢驗等方法。
　　 本文得出的結(jié)論是：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是中小扳指的重要影響因素，特別在創(chuàng)業(yè)板解禁洪峰后，兩板的走勢日益相近，收益率幾乎一致；深圳主板單方面是創(chuàng)業(yè)板的變化原因。中小板和深圳主板都不是對方變化的主要原因，兩者比較相互獨立；道瓊斯和納斯達克指