股票價(jià)格及投資價(jià)值分析.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái),股票的價(jià)格就是金融學(xué)家研究的熱點(diǎn),在西方已經(jīng)有很成熟的股價(jià)模型,但這些模型在引入中國(guó)證券市場(chǎng)時(shí),并沒(méi)有顯出其實(shí)用性和有效性。經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn),因?yàn)橹袊?guó)證券市場(chǎng)有其自身的特殊性,所以必須要研究中國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)律,找出適合中國(guó)證券市場(chǎng)的理論及方法。本文力圖通過(guò)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的分析研究,找出影響股票價(jià)格的影響因素,再分析這些因素的影響作用,找出股票價(jià)格的大體走勢(shì),為中小投資者進(jìn)行投資決策時(shí)提供一些參考方法和依據(jù),避免盲目投資。同時(shí),也希

2、望通過(guò)對(duì)上市公司的分析,使投資價(jià)值高的股票得到投資,以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。本文從投資者的角度對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)作了一些分析,第一章回顧了國(guó)內(nèi)外對(duì)股票價(jià)格的研究狀況,引入了股票價(jià)值和價(jià)格的概念,對(duì)傳統(tǒng)的股票定價(jià)模型和現(xiàn)代股票定價(jià)模型進(jìn)行了分析和比較,;第二章介紹了CAPM模型在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用,先對(duì)經(jīng)典的CAPM模型進(jìn)行變化后,形成一個(gè)二元線性回歸模型,再?gòu)纳虾ＷC券交易所A股中隨機(jī)抽取一支股票進(jìn)行回歸分析,發(fā)現(xiàn)CAPM是有效的,且實(shí)際收益率與β

3、呈較明顯的正相關(guān)關(guān)系,同時(shí),通過(guò)對(duì)截矩項(xiàng)α0分析,比較股票的預(yù)期收益率與實(shí)際收益率的大小,分析股價(jià)的走勢(shì),據(jù)此指導(dǎo)中小投資者進(jìn)行投資決策;第三章利用層次分析和因素分析相結(jié)合的方法,對(duì)股票的投資價(jià)值進(jìn)行了分析。并利用幾支股票進(jìn)行了計(jì)算分析和應(yīng)用探討,發(fā)現(xiàn)這種方法能較好地計(jì)算股票的投資價(jià)值,對(duì)基于價(jià)值投資的中小投資者進(jìn)行投資決策有一定的指導(dǎo)作用;第四、五、六章重點(diǎn)研究了價(jià)格的回歸模型,對(duì)上證交易所醫(yī)藥行業(yè)A股的股票每年的回報(bào)率進(jìn)行多元回歸分

4、析,得出了每年的多元回歸模型,這對(duì)于分析各種財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股票回報(bào)率的大小影響是一種比較有效的方法。比較而言,三種方法各有優(yōu)劣,投資者可以綜合運(yùn)用,進(jìn)行投資決策分析。本文的創(chuàng)新之處在于:第一、在CAPM模型中,研究出β值的變動(dòng)性;第二、建立了股票投資價(jià)值指標(biāo)層次結(jié)構(gòu)體系,使用因子分析法和AHP法相結(jié)合對(duì)投資價(jià)值進(jìn)行研究,拓寬了AHP法的應(yīng)用領(lǐng)域;第三、利用多元回歸分析建立模型,得出了與回報(bào)率相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo),對(duì)于投資者分析股票有很好的借鑒作用